财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程陆。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近(jìn)日监(jiān)管部(bù)门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路(lù)是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监(jiān)管召(zhào)集险企(qǐ)进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业负债(zhài)质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行(xíng)业协会(huì)以及多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分(fēn)布、分红险预(yù)定利率和分(fēn)红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准备金评(píng)估利率对(duì)公司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参(cān)会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有合众(zhòng)人寿(shòu)、国(guó)富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的(de)一(yī)位总精算师表示，各(gè)险企基本就降低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调(diào)整方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差(chà)损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格(gé)稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳步提升(shēng)，其(qí)他资(zī)产以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和(hé)基金投资比(bǐ)例基(jī)本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标(biāo)资产(chǎn)供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共(gòng)识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺(cì)激(jī)产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分红(hóng)险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身(shēn)保本(běn)属性(xìng)有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有(yǒu)过多(duō)次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会(huì)下(xià)发(fā)《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司(sī)将寿险保(bǎo)单的预定利率调整(zhěng)为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和(hé)健康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大量对(duì)利率敏感的低利(lì)润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投资(zī)端(duān)面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构(gòu)、下调预(yù)定利率的方式(shì)来避(bì)免(miǎn)利差损风险。近(jìn)年来，我国(guó)长端(duān)利率地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负(fù)面(miàn)清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评(píng)估(gū)利率等降低负债端成本。

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