30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上从未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续(xù)不乐观(guān)，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多(duō)数板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的(de)可转债退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要退市，打破了(le)30年来的可(kě)转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历(lì)史(shǐ)。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也(yě)不再(zài)奏效(xiào)。思(sī)创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低于(yú)100元(yuán)。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银(yín)行(xíng)等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度(dù)冲(chōng)上(shàng)3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然(rán)后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗向上不(bù)超预期(qī)，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微(wēi)升，基数(shù)效应外，主因C端(duān)新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融(róng)数(shù)据再次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近(jìn)日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内需(xū)同样在修复(fù)下(xià)市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策出台(tái)，对(duì)市场(chǎng)均是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已定价美(měi)联(lián)储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行(xíng)风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板(bǎn)块内部的(de)分化，热门板块交易性的(de)波动是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护延(yán)续(xù)、外资流(liú)出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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