自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资(zī)金在科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来(lái)，场反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过(guò)前期调整，这两大(dà)板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系(de)回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是(shì)高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，场内资(zī)金持(chí)续(xù)流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源(yuá反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系n)板(bǎn)块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的(de)一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同时(shí)盈利估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多(duō)公司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省(shěng)公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类追加列入(rù)出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产替代(dài)加速的(de)预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国(guó)联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库(kù)存去化(huà)。供(gōng)给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机会需要看到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行(xíng)业周(zhōu)期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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