中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收作家许地山简介，许地山简介资料入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理费从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是(shì)，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议(yì)和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富(fù)管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批(pī)准设(shè)立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证(作家许地山简介，许地山简介资料zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际(jì)金融机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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