一度(dù)被称(chēng)为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量产品也(yě)超(chāo)过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基(jī)金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　马云的钱属于个人吗>新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资部(bù)总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全(quán)行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人投资(zī)者认知，从而(ér)使个人(rén)股票占(zhàn)比(bǐ)的(de)大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象(xiàng)，国(guó)泰基(jī)金(jīn)也(yě)分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产品募(mù)资环(huán)境比较(jiào)好，也(yě)越来(lái)越受到个(gè)人(rén)投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人(rén)投资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震马云的钱属于个人吗荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来(lái)看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则(zé)从6马云的钱属于个人吗0.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者在(zài)行(xíng)业或主题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝(jué)对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的(de)过(guò)程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年来(lái)行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激增，而(ér)在经历(lì)了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难(nán)度较高的(de)2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有(yǒu)效的(de)跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了(le)大量的(de)学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是(shì)随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟(shú)、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多(duō)投资者会基于大(dà)势选择宽基投资(zī)工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃度也呈现明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转为基民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能(néng)够获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这(zhè)对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的(de)持续(xù)运营(yíng)和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也(yě)称(chēng)。

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