周一的股(gǔ)市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底(dǐ)资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场总体下跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)理性操作模(mó)式(shì)，在股市(shì)大幅下挫的(de)时(shí)刻(kè)再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向结(ji发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的é)构(gòu)看，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流(liú)入，“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)被资金看好(hǎo)，而高位回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短期净流(liú)出，资金出现短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构(gòu)仍看好(hǎo)长期配置(zhì)价值。

　　净流入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上(shàng)证(zhèng)50净流入资(zī)金居(jū)前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测算，当(dāng)日净(jìng)流入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周(zhōu)5个交易日，5天(tiān)股市(shì)调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排行看，截至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不(bù)错的(de)回报。

　　行业(yè)或主题(tí)ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡(dàng)下(xià)行的(de)半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金净(jìng)买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金额(é)接近5亿(yì)元(yuán)，目前仍处于估(gū)值低位(wèi)的(de)医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位(wèi)居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇(yù)高位回调的(de)游戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑(jí)，在游戏板块行(xíng)情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一位公募股票权益(yì)基金经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售恢(huī)复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)，波(bō)动率偏高(gāo)的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取(qǔ)整个市场的(de)平均回报。

　　而在(zài)行业方(fāng)面(miàn)，沪上(shàng)一家公募(mù)机构分析，由于近日以游(yóu)戏为(wèi)代(dài)表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋(qū)势(shì)，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度有所回落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提(tí)升，因此，包括计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会(huì)继续(xù)受到(dào)了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构(gòu)认为，近期上(shàng)证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特(tè)估(gū)”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银基金表示(shì)，伴(bàn)随大金融、大基建等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期(qī)部(bù)分(fēn)板块短期上冲较快(kuài)，导致博(bó)弈资金出(chū)现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需求叠(dié)加(jiā)经济数据(jù)不及预期，权重板块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不(bù)过(guò)，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低(dī)估值央企的(de)价值重估(gū)，有基本(běn)面支(zhī)撑的低(dī)估值央(yāng)企或有望受益。

　　博(bó)时(shí)基(jī)金权益(yì)投资(zī)一部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估(gū)”投(tóu)资的部(bù)分(fēn)底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业(yè)国(guó)央企的严重低(dī)配和低估。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅低(dī)估和低配背景(jǐng)下，部(bù)分企业(yè)因为自身经营改善(shàn)、高股息水平等特(tè)征，使得其估值修(xiū)复成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于低位(wèi)，由于情(qíng)绪和(hé)资(zī)金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期看，整体大金(jīn)融当(dāng)前估值仍旧(jiù)处于中(zhōng)低水平，部分个股尤其是(shì)基本面明显改善的(de)个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修复(fù)的空间。

　　基(jī)建、非银(yín)、电力(lì)ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值(zhí发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的)水(shuǐ)平(píng)仍(réng)具吸引力

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越(yuè)买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资金。但(dàn)也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今(jīn)年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力E发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的TF指数(shù)基(jī)金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品，单(dān)日净流(liú)出资金(jīn)也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买(mǎi)”的创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募机构评价(jià)，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅(fú)较大(dà)，有调整(zhěng)要求，可能会受到(dào)获(huò)利盘的短期卖出(chū)。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保险(xiǎn)板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活(huó)跃度较一季度显著(zhù)改善，差异化(huà)最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例(lì)机制(zhì)引(yǐn)入，证券公(gōng)司保(bǎo)证(zhèng)金比例下调，经济(jì)温和复苏下行业景气度(dù)有望持续修复。保(bǎo)险(xiǎn)板块一(yī)季(jì)报(bào)净利润(rùn)超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品力实(shí)现了一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，负债端(duān)V型(xíng)反转趋势较(jiào)明显，资产端(duān)或有望维(wéi)持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加(jiā)银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行(xíng)总体回升有望将(jiāng)促进电力(lì)消费需求(qiú)增长。受上年同期低基数等因素影(yǐng)响，预计(jì)今年二(èr)季度(dù)电力(lì)消(xiāo)费增(zēng)速将有望回升。在(zài)电力(lì)市场(chǎng)化改(gǎi)革的持续推(tuī)进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货(huò)市场和辅(fǔ)助服务市场机制有望持续推广，容量(liàng)补偿电(diàn)价等机制或有(yǒu)望出(chū)台。

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