衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)，美国商(shāng)务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据(jù)显示(shì)，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两(liǎng)个(gè)季(jì)度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库(kù)存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人(rén)库(kù)存(cún)的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来(lái)的(de)最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联(lián)储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位(wèi)发(fā)送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不(bù)明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确(què)认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切(qiè)关注，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且(qiě)，美(měi)联储官员同(tóng)他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货(huò)日报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现弱于(yú)外(wài)盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏观(guān)风险具有很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风波(bō)再起，叠(dié)加(jiā)美国(guó)债务压(yā)力(lì)及(jí)经(jīng)济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出(chū)现暴跌(diē)，此(cǐ)次(cì)美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压(yā)。随着(zhe)美联储(chǔ)加息(xī)会(huì)议的临(lín)近，美国第一(yī)共和银(yín)行的财(cái)报和股价表现或显示(shì)银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月(yuè)降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议(yì)将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政(zhèng)策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市(shì)场中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名对美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近(jìn)期(qī)美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行也(yě)将维持(chí)加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)带来(lái)需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一(yī)长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国(guó)际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪(xù)和基(jī)本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析(xī)师(shī)董超(chāo)也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对(duì)油(yóu)价尤其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策(cè)难(nán)以改动的情况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的(de)影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告(gào)显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市(shì)场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名昨(zuó)天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主要(中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对(duì)亚(yà)洲高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时(shí)低(dī)硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市(shì)走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面(miàn)差异(yì)还是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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