中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过得如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zh暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了ī)出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务(wù)手续费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的(de)所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了(le)国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资(zī)本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业(yè)发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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