4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局(jú)面(miàn)下(xià)，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结(jié)束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂(guà)的格(gé)局，近期(qī)随(suí)着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨(zhǎng)空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析师高飞(fēi)堂告诉记者(zhě)， 4月(折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗yuè)以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测(cè)，山东(dōng)主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷达到(dào)75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单(dān)排单时(shí)间达到近(jìn)两年来最(zuì)高(gāo)水平。同时(shí)由于大(dà)部(bù)分纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加(jiā)原(yuán)棉储(chǔ)备(bèi)库(kù)存，为棉花市(shì)场消(xiāo)费提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企对高价(jià)棉(mián)花的接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下(xià)游订单明(míng)显(xiǎn)减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆续出现低(dī)温(wēn)降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了(le)不利影响，进一步(bù)加剧了市(shì)场对于新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发(fā)了市场对于天气(qì)的关注，期(qī)价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面(miàn)积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初(chū)部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅(fú)度扩(kuò)大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在(zài)意(yì)向种(zhǒng)植面积(jī)下降和(hé)播种期(qī)低温天气的双重(zhòng)作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率维持(chí)高位，而(ér)成品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端带(dài)来的负反馈并(bìng)不(bù)明(míng)显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复苏的(de)逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成为支撑(chēng)全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民对纺织品折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消(xiāo)费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外(wài)棉(mián)价格也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国(guó)际(jì)棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价(jià)差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外(wài)棉(mián)花价差延续(xù)正值。国(guó)内(nèi)棉花价格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或(huò)使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)下滑是大概率事(shì)件，今年(nián)已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造(zào)加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今(jīn)年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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