财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到(dào)汽(qì)车(chē)消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期(qī)基(jī)数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会(huì)有明显的(de)提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去库(kù)存(cún)举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键(jiàn)的(de)指标也构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产业走向(xiàng)的(de)关(guān)键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另一(yī)关(guān)键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的(de)供给(gěi)情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度(dù)的(de)精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的(de)净利(lì)润都超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需(xū)要通(tōng)过长协(xié)确定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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