北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达成广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过投资对(duì)象(xiàng)均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国(guó)可(kě)以让你用便(biàn)宜的(de)价格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有(y广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良ǒu)专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川(chuān)科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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