分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了(le)更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝(b三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思ǎo)货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合(hé)规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机(jī)构的(de)风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确(què)了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金管理规模(mó)相(xiāng)匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计(jì)不(bù)得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例(lì)不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交(jiāo)易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的(de)能力(lì)将进(jìn)一步提(tí)升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重(zhòng)大风险的(de)，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分投资者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出(chū)市(shì)场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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