芦哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青年(nián)总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅推高青年(nián)失(shī)业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业(yè)率却(què)高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解(jiě)为(wèi)青(qīng)年失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年(nián)劳(láo)动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青(qīng)年就(jiù)业主(zhǔ)要(yào)转向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而(ér)知识密集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带(dài)来青年(nián)就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念的(de)变化导(dǎo)致初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业率的一(yī)部(bù)分，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城(chéng)镇调查失(shī)业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却(què)较去年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳(láo)动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变化(huà)都不(bù)能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失(shī)业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加到(dào)500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因(yīn)就是(shì)失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业(yè)率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却(què)是青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披(pī)露(lù)了当(dāng)前青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动(dòng)力(lì)市(shì)场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人(rén)，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个(gè)月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一(yī)般(bān)在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体由(yóu)于工(gōng)作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一大(dà)失业原(yuán)因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员(yuán)中66.2％是(shì)接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人(rén)口的受教育(yù)程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的(de)行业与青年就(jiù)业(yè)分布基(jī)本一(yī)致。青(qīng)年(nián)失业人(rén)口呈现出行业聚(jù)集的(de)特(tè)点，主要(yào)集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业集中(zhōng)的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应(yīng)业(yè)，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例(lì)大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其(qí)他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年就业(yè)的(de)比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工(gōng)作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业是过去(qù)十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青年(nián)失业比例(lì)（该行(xíng)业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率(lǜ)的(de)近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密集型行业(yè)的青年(nián)失业(yè)率大多高(gāo)于全(quán)年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理(lǐ)等(děng)行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值，这三个(gè)行业(yè)一季度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度(dù)更高的房地产业(yè)、租赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息技(jì)术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务(wù)业(yè)就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业(yè)大量流向(xiàng)知(zhī)识密(mì)集型服务业，如教育、信(xìn)息技术等(děng)行业(yè)。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的生活性服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度(dù)较高(gāo)的(de)生产性服务(wù)业复(fù)苏(sū)较慢。所(10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱suǒ)以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的(de)分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就业(yè)尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育(yù)的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)决(jué)定(dìng)。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人口(kǒu)负(fù)增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生(shēng)人口(kǒu)最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情(qíng)影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数(shù)量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一(yī)是(shì)低于(yú)其他年龄段群体，大部分(fēn)青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳动市(shì)场。二是(shì)近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间(jiān)里，该(gāi)年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。从(cóng)社会风气(qì)来看，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本科毕(bì)业即进入就业市(shì)场的年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释(shì)当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经(jīng)开(kāi)始负增长，未(wèi)来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三(sān)种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业人(rén)口会随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)经济复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录：10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全(quán)国青(qīng)年人口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别(bié)说明，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的(de)分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加(jiā)或要(yào)求(qiú)参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人员和失(shī)业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳(láo)动力调查(chá)正式在全(quán)国范(fàn)围内开(kāi)展，调查范围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调查样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在长表部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进(jìn)行修正，但(dàn)结构(gòu)数据仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一(yī)数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司

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