公(gōng)募基(jī)金一季报(bào)募(mù)集披露(lù)。张坤以超880亿元的(de)管理规模，再度成为主动权(quán)益类基金(jīn)“公(gōng)募一哥”。

　　2023年公募(mù)基(jī)金一(yī)季报进(jìn)入(rù)密集披露期，顶流基金经(jīng)理调仓(cāng)路(lù)径和投资思路也(yě)随之(zhī)曝光。

　　2023年(nián)一季度末，张(zhāng)坤(kūn)的(de)管(guǎn)理规模(mó)超880亿元，再度成(chéng)为主动权益(yì)类基金(jīn)“公募(mù)一哥”。一季度，张坤加仓中国海洋石油、泸州(zhōu)老窖，减持(chí)香(xiāng)港交(jiāo)易所、招商银行。

　　700亿级基金经理刘彦春一季度(dù)加仓(cāng)古井贡酒、美的集团，减(jiǎn)持(chí)中国(guó)中(zhōng)免(miǎn)、药明康德。另(lìng)一位(wèi)700亿级基金经理谢治宇则(zé)加仓了晶晨股份、海康(kāng)威视，减持海尔(ěr)智家、韵(yùn)达股份(fèn)。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚雪(xuě)球”

　　近日，顶流基金经理张(zhāng)坤掌(zhǎng)舵的易方达蓝筹精选、易(yì)方达优质企业(yè)三(sān)年持有、易方达(dá)优质(zhì)精选混(hùn)合（QDII）、易方达亚洲(zhōu)精选股票（QDII）四只基(jī)金披露(lù)了2023年一(yī)季报。

　　2023年(nián)一季度(dù)末，张坤的管理规模为(wèi)889.42亿元，比2022年末缩水近5亿元。

　　一季度末，张坤的(de)基金管理(lǐ)规模超越葛兰(lán)，再度成(chéng)为主动权益类(lèi)基金“公募一哥”。

　　张坤在一季度末保持(chí)了高(gāo)仓位运(yùn)作，4只基金(jīn)的(de)权(quán)益资产仓位均超过了(le)92％。一(yī)季(jì)度张(zhāng)坤所持基金(jīn)股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。

　　从(cóng)基金(jīn)收益(yì)来看，张(zhāng)坤掌管的4只基金在2023年(nián)一季(jì)度(dù)均实现了正收益，基金净值增(zēng)长率在0.76％到7.37％不(bù)等。

　　张坤(kūn)所管规模最大(dà)的(de)基金——易方达蓝筹(chóu)精选在一季度末的基(jī)金规(guī)模为562.09亿元，报告期内基金份额净值增(zēng)长率为1.03％，同(tóng)期业绩(jì)比(bǐ)较基(jī)准(zhǔn)收益率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选前十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)：贵(guì)州茅台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖、腾讯(xùn)控(kòng)股、五粮液(yè)、洋(yáng)河股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、香港(gǎng)交易所、伊利股份(fèn)、美团-W、中(zhōng)国海洋(yáng)石油。

　　2023年一季度(dù)易方达蓝筹精选前十(shí)大重仓(cāng)股

　　一季度(dù)，张坤对中国海(hǎi)洋石油大(dà)幅(fú)加仓，使其进入了易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)第(dì)十大重(zhòng)仓股。此(cǐ)外(wài)，张坤对重仓(cāng)的4只白(bái)酒股进行了(le)不同的加减仓操作：加仓(cāng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、贵州茅台、洋河股份，减持五粮液。

　　从减持情况来看，易方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选在一季(jì)度还减(jiǎn)持了香港(gǎng)交易所、招(zhāo)商银行、美(měi)团-W等股票(piào)。

　　张(zhāng)坤在一季报中(zhōng)指出(chū)，个股方面，仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。基本面价(jià)值投资很吸引人的一点是，投资者可以用(yòng)很长一段时间来充分观察公司(sī)的发展，等(děng)到它(tā)们用事(shì)实证明自己的成功(gōng)和巨(jù)大(dà)的成长潜力之后，再买(mǎi)入也(yě)不迟。基本面价值投资的优势之一在于可积累性。如果只是针对某(mǒu)一次投资，积累的重要性可能(néng)并不显著。但如果将投资贯穿一(yī)生，并将(jiāng)长期复合(hé)回报作为(wèi)终级目标，可积累性就是这一目标的最重(zhòng)要保障，选择(zé)一条可积累的(de)“很长的坡(pō)”并在坡上“滚(gǔn)雪球”是(shì)很重要的。

　　刘(liú)彦春(chūn)：在顺周期行(xíng)业中寻找投资机会(huì)

　　一季度末，顶流基金经理(lǐ)刘彦春管理规模达751.63亿元，报告期内所管基金净值增(zēng)长率(lǜ)在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)是刘彦春管理的(de)规模最(zuì)大的(de)基(jī)金，一季(jì)度末规模(mó)达384.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)业绩来(lái)看，景(jǐng)顺长城新兴成长一季度(dù)A类(lèi)和C类份(fèn)额(é)净值(zhí)增长率分别(bié)为0.71％、0.62％，业绩(jì)比较基准收益率为3.24％。

　　一季度(dù)末，景顺长城新兴成长(zhǎng)保持(chí)高仓(cāng)位运行，股票(piào)仓位94％。该(gāi)基金重(zhòng)仓贵州茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液、中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒、海大集团、药明康(kāng)德、山西(xī)汾(fén)酒、美的集团。

　　2023年(nián)一季度景顺长城新(xīn)兴成长前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　从(cóng)持(chí)仓变(biàn)动情况来看(kàn)，景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长一(yī)季度加仓(cāng)古井贡酒、美的(de)集团、迈瑞医疗、贵州茅台等股(gǔ)票，减持中国中免、药明康德(dé)、五(wǔ)粮(liáng)液等股(gǔ)票。

　　刘彦春在基金(jīn)一季报中指出，我国经济复苏、美(měi)国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)通胀下行仍将是今年主要宏观背景。经济(jì)运(yùn)行正(zhèng)常化需要一(yī)个过(guò)程(chéng)，特别是居民和中小企业，需(xū)要(yào)时间修(xiū)复资产(chǎn)负债表、修复(fù)信心。随着经济逐步正(zhèng)常化，居民消费信(xìn)心回升、超额储蓄下降是必然(rán)事件，消费(fèi)今年(nián)大概率(lǜ)超预期(qī)回升。就近(jìn)期(qī)公布的社(shè)融和地产数据分析(xī)，二季度A股盈利增速有(yǒu)望进入上行周期(qī)。

　　“全球经(jīng)济正在重回(huí)正轨的路上。除了继续关注整个经济体发展状况(kuàng)之外，可以(yǐ)将目光更多放在微观(guān)企业层面。可以看到很多公司在过(guò)去(qù)几年始终做正确的事(shì)，经营效(xiào)率(lǜ)提升(shēng)，逆境(jìng)中(zhōng)变得更加(jiā)优(yōu)秀、更加(jiā)强(qiáng)大(dà)。不必总是(shì)关注宏(hóng)观(guān)数据，多(duō)看看微观企业变化可(kě)以(yǐ)让内(nèi)心更加(jiā)平静。我们对(duì)全年(nián)股票市场有信(xìn)心，未来将(jiāng)继续(xù)保持合同(tóng)约定较高仓(cāng)位运作(zuò)，更(gèng)多在(zài)顺周期行(xíng)业中寻找投资机会(huì)。”刘彦春(chūn)进(jìn)一步指出。

　　谢治宇：挖掘人工智能(néng)相关产业链

　　一季度末，谢治(zhì)宇管理(lǐ)规模达700.12亿元，所管4只基金在报告期(qī)内均实现了正(zhèng)收益。

　　其中，兴(xīng)全合润(rùn)基(jī)金管理规(guī)模(mó)最大，为281.3亿元，一季(jì)度基金份额净值增长率为5.5％，跑(pǎo)赢(yíng)了业绩比(bǐ)较基准收益率（3.88％）。

　　兴全合润一季(jì)度末保持高(gāo)仓位运行，股票仓(cāng)位达92.47％，该基(jī)金(jīn)前十大重仓股分别为三安光电、海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、海尔(ěr)智家、澜(lán)起(qǐ)科技、韵达股份、万(wàn)华(huá)化学、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份、健友股份、梅花生物。

　　2023年(nián)一(yī)季度兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)

　　从前十大持仓变动情况来看(kàn)，一季度(dù)兴全合(hé)润加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份，使(shǐ)这(zhè)两只股票进入(rù)前十大持仓。此外(wài)，一季度兴全合润加仓三安光电，减持海尔智家、韵达(dá)股份、健(jiàn)友(yǒu)股份等股票。

　　谢治宇(yǔ)在兴全合润一季报(bào)中指出，今年(nián)一(yī)季度疫(yì)情猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗对经济的影响基本消(xiāo)除，整体经济逐步回(huí)到复(fù)苏轨道(dào)。随着中国的稳增长(zhǎng)政策落实与全球范(fàn)围内的(de)通胀见(jiàn)顶，内需复苏加上预期改善推动资(zī)本市场风险偏好回升。虽然海外银(yín)行(xíng)出现了阶段性危机，但各国政(zhèng)府较为迅速地采取了对应(yīng)措施，接管相关(guān)银行，市场情绪得到(dào)稳定。

　　“随着(zhe)各种风险因素减弱，一季(jì)度A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。随(suí)着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的‘中(zhōng)特估’、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。该基金(jīn)报告(gào)期内对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优秀公(gōng)司。”谢治(zhì)宇表示。

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