衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美(měi)国(guó)商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存投资回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较(jiào)小。最大(dà)的(de)拖累(lèi)项是私(sī)人(rén)库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速(sù)大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联(lián)储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的(de)美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明(míng)船只的行为违反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海上监视(shì)和(hé)救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当(dāng)局的(de)许(xǔ)可下(xià)，海军出动(dòng)直(zhí)升机(jī)扣(kòu)押(yā)了该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不(bù)明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的(de)视(shì)频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在(zài)今(jīn)年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自(zì)己是(shì)乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能(néng)会导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人(rén)的私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官(guān)员的言论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且(qiě)通常(c丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗háng)将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国(guó)前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际(jì)油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方(fāng)面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国(guó)债务(wù)压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和银行(xíng)的财报和股价表现(xiàn)或显示(shì)银行(xíng)业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对(duì)美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续(xù)何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央(yāng)行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)带来需求(qiú)下行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调，当然(rán)全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品(pǐn)种也出(chū)现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形(xíng)成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期(qī)，目(mù)前(qián)5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会(huì)有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回(huí)升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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