自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸(xī)引场(chǎng)内(nèi)资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加(j两斤大概有多重参照物，2斤有多重？iā)速(sù)布局科(kē)创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基(jī)金(jīn)进(jìn)一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润增速相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来(lái)的一致预(yù)期净利(lì)润增速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很多公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公布(bù)外汇法法两斤大概有多重参照物，2斤有多重？令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个(gè)品类(lèi)追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于(yú)7月开(kāi)始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙两斤大概有多重参照物，2斤有多重？头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进(jìn)行库存(cún)去(qù)化(huà)。供给与(yǔ)需(xū)求的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回(huí)顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对(duì)于算力以及(jí)存(cún)储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链(liàn)下游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上(shàng)游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要(yào)看到(dào)真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄(xù)能才(cái)能真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于(yú)供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格(gé)下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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