在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随(suí)着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快上涨带(dài)来(lái)的(de)投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。