编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)最(zuì)新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确(què)立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计(jì)了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油替(tì)换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓(cāng)表现得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年(nián)作(zuò)为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现(xiàn)了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份(fèn)，这也是(shì)一(yī)家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为(wèi)例(lì)，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还能(néng)维持较长(zhǎng)时(shí)间的(de)高速(sù)增长，而经过市(shì)场的(de)调(diào)整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不(bù)少公司一(yī)定有(yǒu)一段(duàn)精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留小数(shù)两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全(quán)球(qiú)比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达(dá)到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核(hé)心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐(qí)划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例(lì)，第一(yī)季度(dù)他在前(qián)十(shí)中调(diào)仓(cāng)了(le)四个席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年(nián)的(de)权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年(nián)3月接(jiē)手的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字(zì)经济和(hé)新的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇(yù)非议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒(hán)武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚柏科(kē)等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等(děng)领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是(shì)这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基金增持(chí)了机(jī)器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优(yōu)质房地(dì)产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富(fù)国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗)块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数(shù)同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际(jì)上(shàng)一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和(hé)西部超导(dǎo)替代(dài)了(le)前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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