近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集(jí)团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

张学良多高，少帅张学良多高alt="中国最大脱(tuō)口秀公(gōng)司笑果“翻车(chē)” 6年8轮融资 估(gū)值超40亿 投资人称笑果或风控不严(yán)">

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联(lián)合出(chū)品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的(de)上线，这才是(shì)这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中(zhō张学良多高，少帅张学良多高ng)的一员，和(hé)这个行业(yè)中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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