钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议(yì)题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司释(shì)放(fàng)钠电池项目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵(líng)，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了(le)短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过山(shān)车(chē)式的(de)涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续(xù)下行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口(kǒu)的产能又该如(rú)何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差(chà)地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目(mù)如何(hé)让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子(zi)电池同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键技术(shù)完(wán)成突破(pò)以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局(jú)。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子(zi)科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技(jì)旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个(gè)人投资者披露跨(kuà)界钠(nà)电的各种细(xì)节(jié)。根据(jù)规划，传(chuán)艺(yì)科技(jì)钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投(tóu)产，二(èr)期(qī)计(jì)划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收出(chū)7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车在(zài)前，传艺科技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披(pī)露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开(kāi)始掉头向下，无论其(qí)如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时(shí)间已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关(guān)系活动记录表》中对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)钠(nà)电池业(yè)务(wù)未来规划、技(jì)术水平等涉(shè)及(jí)公司经营的重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充(chōng)披(pī)露(lù)相(xiāng)关事(shì)项，传艺科技(jì)及(jí)公司董事(shì)长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股(gǔ)价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助(zhù)澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止(zhǐ)这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年(nián)产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输(shū)入类设(shè)备和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具(jù)体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年公司(sī)归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利(lì)润增(zēng)长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经(jīng)营(yíng)活(huó)动产生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成的(de)联合银(yín)团(tuán)申(shēn)请(qǐng)不(bù)超过20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据(jù)最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿(yì)元(yuán)变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖(lài)融资(zī)。至于(yú)上述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工(gōng)投产(chǎn)，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实(shí)，几(jǐ)年(nián)后(hòu)公司营(yíng)收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股(gǔ)价显(xiǎn)示，市(shì)场对这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露(lù)的参数和性能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的(de)钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语(yǔ)新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已(yǐ)经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动车和低速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或(huò)战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订了(le)销售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名两轮(lún)电动车品牌开(kāi)展送样(yàng)和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户(hù)名称(chēng)和订单金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池(chí)落地产能(néng)大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下来才(cái)会有较大(dà)比例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年钠电池(chí)只会小批量(liàng)应(yīng)用到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录(lù)中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记(jì)录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠(nà)电池是(shì)在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推(tuī)到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来(lái)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的(de)供(gōng)应安(ān)全，不太可(kě)能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比(bǐ)较(jiào)接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能量密(mì)度的(de)也接近三元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大(dà)幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经优于(yú)钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电(diàn)池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离(lí)子(zi)电池(chí)正、负极(jí)材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的(de)成本优(yōu)势就依然存在，并且随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本(běn)空间有望(wàng)进一步(bù)打开(kāi)，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模(mó)化完成后，能和(hé)锂离子电池(chí)的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)15万以上(shàng)时，成熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右(yòu)及(jí)以下时，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)在(zài)动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池(chí)的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程(chéng)。但(dàn)随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳(tàn)酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺(yì)科(k第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手x;'>第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手ē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃(bó)勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过(guò)往投资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的(de)实施(shī)地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合(hé)川区工业(yè)园区(qū)核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者(zhě)的(de)产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工(gōng)序实施(shī)地点由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市经开区(qū)凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投入(rù)募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划(huà)的(de)地点、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目(mù)实际效益(yì)与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目(mù)建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目建设期也(yě)仅12个月，预(yù)计(jì)达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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