衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务(wù)部经济分(fēn)析(xī)局(jú)公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的(de)10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经(jīng)济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是私(sī)人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升(shēng)机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思名发言人美东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番(fān)言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的(de)安(ān)全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外(wài)界认为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的言(yán)论可(kě)能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客(kè)和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为(wèi)了(le)恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他们(men)还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层(céng)面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾(céng)因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行(xíng)业风(fēng)险再次(cì)升温(wēn)继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于(yú)美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时(shí)困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高(gāo)度关(guān)注美(měi)联储利(lì)率(lǜ)政策的(de)变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个(gè)金融市(shì)场的(de)主要(yào)因素(sù)，这是投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预(yù)计(jì)对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维持低(dī)位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难(nán)以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以改动的(de)情况(kuàng)下(xià)，底(dǐ)部支撑力度(dù)变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理(lǐ)下(xià)，预计(jì)今年年内剩余(yú)时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发(fā)电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了(le)一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出口的(de)下(xià)滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思硫燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月的(de)装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到(dào)原油(yóu)价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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