本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工(gōng)服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙(lón数学中e等于多少，高中数学中e等于多少g)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域(yù)的医疗服(fú)务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外(wài)科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是(shì)一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后(hò数学中e等于多少，高中数学中e等于多少u)的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本(běn)见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领(lǐng)域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润(rùn)来(lái)源。电力工程技(jì)术服(fú)务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划(huà)咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等(děng)领域(yù)提(tí)供射频(pín)前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模组研(yán)发(fā)能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计(jì)能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前(qián)端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同(tóng)行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需(xū)求提供定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互(hù)联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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