自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金(jīn)不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大(dà)板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的(de)工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆(nì)势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个月(值此之际是什么意思春节，值此 之际yuè)，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高水平(píng)，相比过(guò)去(qù)明(míng)显改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体(值此之际是什么意思春节，值此 之际tǐ)来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整(zhěng)体估值(zhí)性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很多公(gōng)司(sī)的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口(kǒu)管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受(shòu)益于(yú)国产替代(dài)加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段(duàn)时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联(lián)安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四(sì)季度至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)价格(gé)持(chí)续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降价(jià)进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于筑值此之际是什么意思春节，值此 之际底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存(cún)储(chǔ)的爆发(fā)性需(xū)求由产业(yè)链下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价(jià)持续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预(yù)计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业(yè)链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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