“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家在(zài)中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速(sù)上升，导致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数据与实际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期(qī)的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的(de)突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出(chū)口的(de)韧(rèn)性可能(néng)主要来自于存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估(gū)计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家(jiā)（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们(men)对于2023年(nián)的(de)基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的(d花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗e)增速会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数(shù)据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于(yú)中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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