北(běi)交所开市至今一(yī)年(nián)半，公(gōng)募基金投资北交(jiāo)所(suǒ)步伐(fá)不断推(tuī)进，除了推(tuī)出北证(zhèng)50指数(shù)基金、北交所(suǒ)主题基金、“专精(jīng)特新”主题基金(jīn)外，存量(liàng)产品也加大北(běi)交所布局力度，今年更(gèng)有新基金密(mì)集公告可投北交所股票。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及人(rén)士表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分(fēn)公司表现(xiàn)良好，叠(dié)加较(jiào)低的估值水平(píng)，公募基金等专业投(tóu)资者积极挖(wā)掘北交所投(tóu)资机遇，投向北(běi)交所的意愿也在增加(jiā)。从长期投(tóu)资(zī)的角度看，北交所股票处于投资(zī)相对早期阶(jiē)段，更(gèng)具(jù)成长空间，符合“专(zhuān)精特(tè)新”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)和科技、制造(zào)等(děng)行业(yè)，长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价(jià)值受到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北(běi)交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等十多只次(cì)新基金公告可投(tóu)资于(yú)北京证(zhèng)券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还(hái)有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基金等(děng)多家基金公司(sī)也发布(bù)公告称，北交所上市股票是(shì)国(guó)内依法发(fā)行上市的股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金合同所(suǒ)规定的投资目标(biāo)、投资策略、投资范围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风险收益特征(zhēng)和相关(guān)风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司(sī)旗(qí)下(xià)基金可(kě)参与北交(jiāo)所股票的投资(zī)。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信(xìn)建投基金相关投研人士表示(shì)，公募(mù)新基(jī)金(jīn)之所以密(mì)集(jí)公(gōng)告可投北交所，一方面表(biǎo)明专(zhuān)业投(tóu)资(zī)机构敏锐(ruì)地发现了(le)北交所(suǒ)相关(guān)股(gǔ)票潜在(zài)的投资机会，开始加(jiā)大布局力度；另一(yī)方(fāng)面，北交所上市公(gōng)司(sī)是除沪深两市以外国内最优(yōu)质(zhì)公司(sī)的(de)代表(biǎo)，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数(shù)量和持(chí)股总量的角度来看(kàn)，公募参与北交(jiāo)所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相较于上(shàng)证、深证，北(běi)交所上市公司(sī)数量、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以(yǐ)来，被动资金(jīn)的(de)加入使(shǐ)得(dé)整个板块的成交变得更加(jiā)活跃，同时，部分公司的(de)良好表现也使得越来(lái)越多投资者关注到北交所，自然也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募(mù)基(jī)金的配置意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决于北(běi)交所市场的赚钱效应(yīng)、可(kě)投标(biāo)的稀缺性以及专(zhuān)精(jīng)特新领域的景气度。而近期北交所市(shì)场出现积极信号(hào)：2022年(nián)年报中，多(duō)只公募基金产品出现在北交所(suǒ)公司(sī)前(qián)十大(dà)股东名(míng)单中；北交所较大(dà)规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良(liáng)好，今年一季度盈利(lì)表(biǎo)现继续向好；次新基金(jīn)在北(běi)交所的持股集中度高。“预计(jì)随着后续市场流动(dòng)性的改善和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成长，北交所投资(zī)有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金(jīn)，在投资比例、策略上(shàng)也存在差异，但未来会加大对北交所(suǒ)市场的研究和(hé)投资(zī)。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交(jiāo)所的战略(lüè)定位(wèi)和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入(rù)细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机会(huì)。同时(shí)，也可根据(jù)主板上一些成(chéng)长赛道的公司估(gū)值水(shuǐ)平，在(zài)北交(jiāo)所中(zhōng)进行映射，选择(zé)估(gū)值水平显著偏(piān)低的公(gōng)司进行(xíng)投(tóu)资。在组合(hé)配(pèi)置上(shàng)，力求均衡和(hé)风险(xiǎn)分散，降(jiàng)低中(zhōng)小企业(yè)经营波动大(dà)的风险。此外，北(běi)交所相关基(jī)金(jīn)也会积极(jí)参与转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基金(jīn)上述投研(yán)人士也(yě)称，我们(men)高度重视北交所投资机会，目前有(yǒu)一(yī)只北交所主题基金，未来一方(fāng)面会根(gēn)据市场情况，择(zé)机发行更(gèng)多以北交所股票(piào)为主要投资(zī)范围的(de)基金(jīn)产品(pǐn)，另一(yī)方面(miàn)，不排除将(jiāng)存量基金(jīn)反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系产品的投资范围扩大至北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)，同(tóng)时会增加(jiā)研究团(tuán)队拓展对北交所股(gǔ)票的研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募持(chí)仓(cāng)北交所股票总(zǒng)市值情况(kuàng)看，截至(zhì)2022年底，全市(shì)场公募基金持有北交所个股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达到历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市值(zhí)43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月(yuè)15日开市(shì)以来，公(gōng)募投资北交所总(zǒng)市(shì)值总体呈(chéng)现震(zhèn)荡攀升的态(tài)势(shì)。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源(yuán)行业相关的(de)个股(gǔ)市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体回(huí)调幅度较大(dà)，带动投(tóu)资(zī)北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相关负(fù)责(zé)人称。

　　而从(cóng)今(jīn)年年初看(kàn)，北证50指数一度(dù)出(chū)现快速(sù)上(shàng)涨势(shì)头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目(mù)前(qián)年内收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然(rán)受到公募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下呈现(xiàn)的特征类(lèi)似于一级半的(de)市场，即投资阶段(duàn)相(xiāng)比(bǐ)一级市场（股(gǔ)权(quán)投(tóu)资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的(de)大多数公(gōng)司而(ér)言又(yòu)相对早期，可投资(zī)标(biāo)的规模也(yě)相对更小；但从(cóng)长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角度来说，这也意味着更大(dà)的成长空(kōng)间和(hé)收益率预期(qī)，故我们认(rèn)为北交所(suǒ)具(jù)备良好的长期(qī)投资价值。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对于具体行业(yè)没有明确的偏(piān)好(hǎo)，但(dàn)是整体还(hái)是比较看(kàn)好细分行业的、符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度(dù)可能不高，但(dàn)在其所属行业(yè)中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的(de)上市公司，而且(qiě)由于(yú)市值较(jiào)小(xiǎo)，可能反而拥(yōng)有更大的(de)成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视角(jiǎo)看，随(suí)着北交所(suǒ)交易制度的不断完善、已(yǐ)上市企业的(de)投资价值不断明确，以及(jí)场内流动性不断提升，势必会(huì)吸(xī)引更多优秀的企(qǐ)业、活(huó)跃的资金流入(rù)。北证50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)有向上修复的空间，当前配(pèi)置(zhì)的性价比较高(gāo)，胜率和赔(péi)率都非(fēi)常具备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关(guān)注成(chéng)长赛道，尤其是(shì)具(jù)有专精特新特(tè)性的(de)成长(zhǎng)股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投资者可重点(diǎn)关注(zhù)具有高(gāo)成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻辑强(qiáng)的优质产业链。更多的(de)阿尔法收益(yì)可能聚焦(jiāo)在科技和制造两大赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳(tàn)中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会。

　　中反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系么区别和联系信建(jiàn)投基金相关投(tóu)研人(rén)士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型中小企业，借国家(jiā)政策(cè)支持的(de)东风和(hé)企业自身的努(nǔ)力，我们相信会有相当体(tǐ)量的(de)企业成(chéng)长成为大型企(qǐ)业，这个成长的过(guò)程(chéng)会给(gěi)投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我(wǒ)们认为北(běi)交所(suǒ)具(jù)备(bèi)长期投资(zī)价(jià)值。“具(jù)体细分而言(yán)，我们更加(jiā)看好电力设备、机(jī)械设备、医(yī)药生物等三个领(lǐng)域。”

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