本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)和(hé)万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素，不过随(suí)着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低(dī)估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)成立(lì)过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北证50成份指数（古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金(jīn)公司拿(ná)到批(pī)文(wén)。除博(bó)时基(jī)金外，万古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好家基金的北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数产品(pǐn)也(yě)是以发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目(mù)前(qián)，除(chú)博时基金旗下产品(pǐn)正在发行(xíng)外(wài)，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低于其他上市板块中业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的增(zēng)强和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩(jì)和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉(xī)数(shù)为负(fù)，其中年(nián)内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经(jīng)历小幅(fú)下(xià)滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多(duō)个指数基(jī)金相继成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业(yè)的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业(yè)绩(jì)持续(xù)释放，北(běi)交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年(nián)实现(xiàn)利润(rùn)正(zhèng)增(zēng)长。北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大(dà)成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价(jià)值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上，制约其发(fā)展的(de)依(yī)然是市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问题(tí)，市场制(zhì)度(dù)性差异(yì)导(dǎo)致(zhì)其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异(yì)较大(dà)。除(chú)了继续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要完善(shàn)转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流(liú)动(dòng)性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续(xù)表现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平(píng)对(duì)于具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言(yán)是(shì)非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年(nián)以来依然(rán)延续了(le)较快的(de)增长速度，发(fā)展整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩的持(chí)续增长进一步消(xiāo)化(huà)了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去(qù)年四季度以(yǐ)来北(běi)交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场指数(shù)体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集(jí)发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的(de)暖风(fēng)对(duì)整个市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流(liú)动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期(qī)发展的(de)基石，这使得他(tā)们(men)选择优质中小专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基(jī)金经(jīng)理张(zhāng)靖表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍(réng)处于初创期(qī)，上市(shì)股票数(shù)量还(hái)不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度(dù)还不高(gāo)，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估(gū)。随(suí)着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快(kuài)速(sù)发展，投资机会应会(huì)越来(lái)越多(duō)。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基(jī)金持(chí)仓变化来看，这一(yī)趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特(tè)新次新股及北(běi)证50中高权(quán)重(zhòng)、低估(gū)值公司获(huò)增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被低(dī)估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估(gū)值的公司获得(dé)重估可(kě)能性较大。

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