本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，流动性问题(tí)是(shì)制(zhì)约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加速(sù)布局，增量(liàng)资金不断涌入(rù)下(xià)，流动性问题有望(wàng)持(chí)续改善(shàn)；同时，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书(shū)，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额(é)满1000万(wàn)元(yuán)即(jí)可成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基(jī)金产品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金(jīn)四(sì)家公募基金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时基(jī)金(jīn)外(wài)，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的池子为什么被封杀投资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于其他上(shàng)市(shì)板块(kuài)中业务相关度(dù)较高(gāo)的同(tóng)类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流(liú)动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开(kāi)始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上(shàng)涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核(hé)心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业(yè)的(de)估值(zhí)仍然偏低，预计随着流(liú)动(dòng)性逐步(bù)改善，以及(jí)公(gōng)司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家(jiā)，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认(rèn)为(wèi)，当前(qián)北(běi)交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不(bù)过(guò)正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北(běi)交(jiāo)所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北(běi)交(池子为什么被封杀jiāo)所市场上(shàng)，制约其发(fā)展的依然(rán)是市(shì)场(chǎng)本身较差的(de)流动(dòng)性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比公司估值表现差异(yì)较(jiào)大(dà)。除(chú)了继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅(chàng)通(tōng)转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度(dù)上讲，目前的(de)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的后续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来源(yuán)于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前(qián)估(gū)值已经非(fēi)常(cháng)便宜(yí)，他们测算前(qián)几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的(de)中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他(tā)们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续(xù)了较快(kuài)的(de)增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预(yù)期(qī)的(de)，业(yè)绩的持(chí)续增长进一(yī)步消化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北(běi)京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易(yì)业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费(fèi)率，北(běi)交所股票(piào)将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等(děng)政策(cè)的密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来(lái)了(le)，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基(jī)石(shí)，这使得(dé)他们选择优(yōu)质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为(wèi)新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进(jìn)和(hé)投资(zī)者关(guān)注度(dù)提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复(fù)。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值公(gōng)司(sī)获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获(huò)得重(zhòng)估(gū)可能性(xìng)较大。

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