华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印(yìn)度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大波的(de)美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的(de)是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日(rì)跌幅(fú)，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言(yán)之(zhī)，伊(yī)坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获得(dé)的资金向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结构只有在(zài)新(xīn)资金愿意(yì)冒着成(chéng)为(wèi)最后一(yī)批(pī)'持有资金的风险的情况下(xià)才是可(kě)持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在(zài)报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东的(de)支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申(shēn)请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久支(zhī)付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主义是(shì)最(zuì)好的投(tóu)资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激(jī)进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们(men)的维权原(yuán)则付(fù)诸(zhū)于我(wǒ)们(men)的多(duō)数控股公(gōng)司以及我们投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他(tā)行业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报(bào)告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的(de)做空(kōng)实(shí)例，最出名的(de)莫过(guò)于(yú)今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做(zuò)空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公(gōng)共(gòng)广播电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企业(yè)的会计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析(xī)师、会计(jì)师和记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了(le)以(yǐ)色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机(jī)构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产(chǎn)能力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司(sī)的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中旬(x知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗ún)，当推特的(de)股价位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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