中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股(g日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕ǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及(jí)优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放的力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全(quán)资(zī)设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速(sù)演变(biàn)。

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