财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个(gè)重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期gta5怎么切换角色）的(de)赔付。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中东和(hé)非洲地区(qū)的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会一(yī)致投票(piào)通过了上述决议。值得(dé)一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票的(de)清单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出这(zhè)个问题(tí)的市场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债(zhài)券(quàn)应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的(de)参考债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一(yī)份2020年到期的瑞(ruì)信(xìn)英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政府干预(yù)的信(xìn)贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的持(chí)有(yǒu)人(rén)是相较于AT1债(zhài)券的(de)优先债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的文(wén)件中，也(yě)为(wèi)AT1债券定义了(le)“排(pái)除(chú)义务”。周(zhōu)三的(de)文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没有对(duì)AT1债(zhài)券是否构成(chéng)借款资金做出(chū)任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全额(é)减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机者也在(zài)市场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为(wèi)金融市场(chǎng)较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违(wéi)约掉期的(de)作用是(shì)在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的(de)金(jīn)额通常等于参考资产的面值减(jiǎn)去违约后的市(shì)场价值。各个区域的信贷衍生品决(jué)定委员会，负责(zé)决(jué)定(dìng)在这个地区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义(yì)的信贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截(jié)至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团债务相关(guān)的CDSgta5怎么切换角色名义总量(liàng)超(chāo)过(guò)190亿(yì)美(měi)元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优(yōu)先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布(bù)了接手瑞(ruì)信(xìn)的(de)最新评估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的(de)损失，其中(zhōng)有40亿美(měi)元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉(yù)覆(fù)盖，意(yì)味着收(shōu)购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显(xiǎn)示，从去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银(yín)的(de)战略委员会就已(yǐ)经开始评估瑞(ruì)信(xìn)的状况(kuàng)，并在(zài)今年2月得(dé)出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。