近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人(ré学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分n)士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和解放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可(k学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分ě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业(yè)中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因。

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