钠电池产能规(guī)划(huà)从(cóng)0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的(de)“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也只收获(huò)了(le)短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时(shí)间不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨(jù)头(tóu)环伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的产能又该(gāi)如(rú)何消化？过往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天差地(dì)别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同时(shí)期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其(qí)研发进度大大落(luò)后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完(wán)成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一(yī)代钠离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬(wěi)电子(zi)科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司(sī)（公(gōng)司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人(rén)投资者(zhě)披露(lù)跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催涨股价(jià)的前(qián)车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日(rì)盘(pán)中，公(gōng)司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的(de)推(tuī)移(yí)，迅速回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对(duì)深(shēn)圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还(hái)是(shì)其资金有限与钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让(ràng)市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回(huí)复函(hán)和2023年(nián)度定(dìng)增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微(wēi)消息(xī)，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨(dūn)负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科(kē)技(jì)主(zhǔ)营(yíng)式(shì)微，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元(yuán)的盈利水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入(rù)类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行(xíng)业式微，公司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司(sī)货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺(yì)科(kē)技(jì)及子(zi)公(gōng)司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业(yè)银(yín)行等(děng)组成的(de)联合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据(jù)最新的调研记录，“截(jié)至目前(qián)，牵头银(yín)行已(yǐ)审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于(yú)正(zhèng)常的审批(pī)流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿(yì)元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠(nà)电项目(mù)只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投(tóu)产，达(dá)产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司(sī)营(yíng)收(shōu)将在(zài)当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显示，市场(chǎng)对这个(gè)故(gù)事(shì)并不(bù)再买账，除(chú)了资(zī)金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核(hé)心还在其大(dà)干(gàn)快上后产能(néng)如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电(diàn)池(chí)商业化元年的(de)2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就(jiù)披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车(chē)和低速电动车领(lǐng)域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科技除了在岁(suì)末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订(dìng)项(xiàng)目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议(yì)外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家(jiā)知(zhī)名两轮电动车品牌开(kāi)展送(sòng)样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户(hù)名称和(hé)订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池(chí)产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地产能大(dà)幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批(pī)量应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记(jì)录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货(huò)量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠(nà)电池市(shì)场(chǎng)的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否(fǒu)影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全(quán)，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基本(běn)相当；而(ér)由(yóu)于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池(chí)对(duì)钠电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠(nà)离子电池正、负(fù)极材料价格(gé)可降(j卯怎么读，卯足劲是什么意思解释iàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)的成本优势(shì)就依(yī)然存在，并且随(suí)着技(jì)术不断(duàn)发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规(guī)模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能量密(mì)度的(de)限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率(lǜ)下降或(huò)也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对(duì)进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实(shí)施(shī)地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆市合川区(qū)工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再(zài)生(shēng)变。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设卯怎么读，卯足劲是什么意思解释，并将后者的产能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再(zài)“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠(nà)离子(zi)电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实(shí)际效益与(yǔ)预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期(qī)相(xiāng)去甚远。

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