当前，市场投资者(zhě)正在担忧，眼下美(měi)国政府的债务上限僵局正朝着(zhe)更危险的(de)方(fāng)向升级。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月9日，美国众议院议(yì)长凯(kǎi)文·麦(mài)卡锡在(zài)白宫就债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)与总统拜登举行会议后表示(shì)，这次(cì)会见并未(wèi)就解决债务上限问题达成任(rèn)何(hé)有益意见，自己(jǐ)和国会其他(tā)几位党(dǎng)团领袖将(jiāng)于(yú)12日再(zài)次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社(shè)消息(xī)，当地时间周二(èr)，美国总统拜(bài)登(dēng)在白宫与国会众议(yì)院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行谈(tán)判，试图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美元债务(wù)上限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免(miǎn)在5月(yuè)底之前(qián)发生严(yán)重违(wéi)约。

　　报道称，美国(guó)参议院多数(shù)党领(lǐng)袖、民(mín)主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米(mǐ)奇(qí)·麦康奈(nài)尔、众议院民(mín)主党领袖哈基姆杰(jié)·弗里斯也将(jiāng)参加此(cǐ)次会谈。

　　之前(qián)市场预(yù)期，拜登与麦卡锡的(de)此次谈判达(dá)成协议(yì)的可能性不大，因(yīn)此，在谈判前(qián)一日，麦康奈尔称，在美国(guó)灾难(nán)性违约迫在眉睫之际，他不会在债务(wù)上限问题上(shàng)打(dǎ)破党(dǎng)派(pài)僵局(jú)，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论无疑给此次(cì)谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月19日，美国(guó)债务(wù)总额超(chāo)过债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。美国财政部次(cì)日启动非常规举措维持政(zhèng)府运(yùn)营，避免出现(xiàn)债务违约。然(rán)而，使用非常规(guī)措施只能帮助财政部暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶伦在致(zhì)信国会领袖时发出了债务违约(yuē)可能期(qī)限的(de)警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高债(zhài)务上限或暂停上限(xiàn)，到(dào)6月初，财政部将无法继续(xù)履行政府(fǔ)的(de)所(suǒ)有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共(gòng)和(hé)党(dǎng)的债(zhài)务上限(xiàn)问题相关(guān)议(yì)案(àn)在(zài)众(zhòng)议(yì)院以微弱优(yōu)势(shì)得到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日(rì)前，暂停(tíng)债(zhài)务上限(xiàn)的限制，若两党能在这一(yī)时(shí)限之(zhī)前同意把债务上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂(zàn)停(tíng)时限作废，但提高(gāo)上(shàng)限(xiàn)需要满足多种削减开(kāi)支的条件，共和(hé)党预计(jì)未来(lái)十年(nián)内将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议(yì)案通过后很快表示，这一将(jiāng)削减支(zhī)出(chū)和(hé)提高(gāo)债务上(shàng)限捆绑的议案没(méi)机(jī)会成为立法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现金(jīn)，如(rú)国(guó)会不提高(gāo)债务上限，可能爆发(fā)一场“宪法(fǎ)危机”，引发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行业危机，美(měi)国监(jiān)管机构的(de)第(dì)一份“认错”报告披(pī)露。

　　当(dāng)地(dì)时间5月8日，加州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）发布报告承(chéng)认(rèn)，未能夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思(néng)在(zài)硅谷银行(xíng)倒闭之前向(xiàng)该行(xíng)领导层施(shī)压，要求其尽快解决(jué)已知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管反应迟钝，未能及(jí)时排查隐患，没有及(jí)时(shí)注意到第(dì)一共(gòng)和银行、硅谷银行在疫(yì)情期(qī)间发展过(guò)快，吸收了数(shù)千(qiān)亿美元的存款。同时，其工(gōng)作(zuò)人(rén)员(yuán)也(yě)没有意识到银行过快扩(kuò)张所带来的风险(xiǎn)。报告表示，银行“在(zài)纠(jiū)正监管机构已发(fā)现的(de)缺陷方(fāng)面行动迟缓，监管机构(gòu)也没有采取足够(gòu)措施去(qù)尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场(chǎng)危机风暴中，加州是(shì)名副(fù)其实(shí)的(de)“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚刚宣(xuān)告倒(dào)闭的第一共和银行也位于加州旧金山。此外(wài)，近期同样(yàng)遭(zāo)遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报(bào)告(gào)，在(zài)对(duì)硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储(chǔ)备银(yín)行承担(dān)主要(yào)监(jiān)督责任，后者未来可(kě)能会投(tóu)入更多(duō)人员进行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对(duì)资产超(chāo)过500亿美元、且未纳入(rù)保险的存(cún)款(kuǎn)规模很高的银行(xíng)加强审查。

　　在硅谷银(yín)行(xíng)破产事件中，未纳(nà)入保险的存(cún)款规(guī)模较高(gāo)是促成银行挤兑的关(guān)键因素之一(yī)。然而，报告指出，在过去(qù)，监管机构并未(wèi)认定大量(liàng)无保险存款一定意味着(zhe)风险(xiǎn)增加，因为拥有大(dà)量存款的账户(hù)往往是由企业客户持有(yǒu)的，夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思这些客户(hù)往往很少更换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划(huà)要求(qiú)银行考虑如何管理(lǐ)社交(jiāo)媒体和实时提(tí)款带来的风险，这些风(fēng)险也可能加剧和(hé)加速银(yín)行挤兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟战略石油储(chǔ)备回补计划

　　5月9日周(zhōu)二(èr)，美国政府再度推迟美国(guó)战略石(shí)油储备的回补计划。

　　美国能源部周(zhōu)二表示：美(měi)国战略石油(yóu)储(chǔ)备(bèi)（SPR）仍(réng)然是世界上最大(dà)的(de)石油储备，能源(yuán)部(bù)仍(réng)然致(zhì)力于以一种为美国纳税人(rén)带来最大(dà)价值(zhí)并保护(hù)美国经济(jì)和安全利益的方式回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进行(xíng)必(bì)要的(de)维护(hù)——这些也是对该储备进行良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能(néng)源部表(biǎo)示(shì)，除了直(zhí)接采购外(wài)，其(qí)补充SPR的方式还包(bāo)括要(yào)求一(yī)些炼油厂(chǎng)退回部分从SPR拿到(dào)的石油，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽(suī)然(rán)该部门(mén)去(qù)年通过政府拨(bō)款(kuǎn)法案取(qǔ)消了(le)国会授权的(de)约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石油销售，但过(guò)去几周，SPR持续(xù)消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶以下，曾一(yī)度短(duǎn)暂(zàn)符(fú)合(hé)美(měi)国政府制定(dìng)的(de)在每桶67—72美(měi)元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价(jià)依然高于美国政(zhèng)府设定的(de)条件。

　　油(yóu)脂(zhī)板(bǎn)块间走势分化(huà)明显 棕榈(lǘ)油连(lián)续多日领涨(zhǎng)

　　五(wǔ)一节后(hòu)，油脂上演“大逆(nì)转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国(guó)内三大油脂(zhī)期货价格随即反转走(zǒu)高，增仓(cāng)上行。三个交(jiāo)易日，豆油主力(lì)合约最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力合约(yuē)最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回(huí)落，豆油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间(jiān)走势(shì)有(yǒu)明显分化，从(cóng)板块内强弱表(biǎo)现上(shàng)来看，棕榈油明(míng)显强于菜油和(hé)豆油。

　　期(qī)货日(rì)报记者了解到，此轮反(fǎn)转过(guò)程(chéng)中，市场风格不断变化，领涨(zhǎng)品种从豆(dòu)油切换(huàn)到棕(zōng)榈油，领涨月份从(cóng)主(zhǔ)力转换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯(hóu)雪玲介绍，五(wǔ)一餐(cān)饮业火爆(bào)，美团预测(cè)五一堂食订(dìng)座率同比2019年(nián)增(zēng)长205％，市场对油脂消费(fèi)预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认(rèn)为(wèi)节(jié)后油脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对大豆(dòu)检验要求增加(jiā)、检验频度增加，大豆通(tōng)过慢，供(gōng)应压力(lì)后移，市场担(dān)忧豆油产量或不及(jí)预期，豆油(yóu)累(lèi)库放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询机(jī)构数据显示(shì)大(dà)豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到(dào)需求表(biǎo)现(xiàn)不佳及后期大豆高(gāo)到港带来的累库(kù)趋势压制，豆油整体(tǐ)一直是不(bù)温不(bù)火；菜(cài)油整(zhěng)体受到(dào)需(xū)求(qiú)难以消化(huà)供给的压制，前(qián)期(qī)表现弱势(shì)但在加拿大题材出(chū)现后(hòu)反(fǎn)弹迅猛。相比之(zhī)下(xià)，棕榈油在(zài)产地(dì)及国内(nèi)持(chí)续去库的(de)加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货分析师(shī)石丽红(hóng)表示，此次油脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)较(jiào)为凌厉，棕(zōng)榈(lǘ)油连续几日(rì)出(chū)现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖(tuō)泥(ní)带水(shuǐ)，一定程度反应了前期超跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕(zōng)4月供需数(shù)据(jù)偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及(jí)预(yù)期，马棕(zōng)4月库(kù)存环(huán)比(bǐ)可能大幅下降，进一步支(zhī)撑了马棕及(jí)连棕盘(pán)面的(de)反弹。

　　据新湖期(qī)货分析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期的价格优势(shì)相比(bǐ)豆油(yóu)及葵(kuí)油大幅缩窄(zhǎi)，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月马(mǎ)棕产量(liàng)130万吨(dūn)，环比(bǐ)几乎持(chí)平(píng)。出口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨下降比较(jiào)明显。但(dàn)上周五(wǔ)到(dào)周一(yī)，大华继显(xiǎn)及MPOA给出(chū)的4月全(quán)月产量环比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨，已(yǐ)经是历史极(jí)低库(kù)存水(shuǐ)平，库存(cún)环比减幅可(kě)能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低(dī)主要在(zài)于(yú)当月假期较多，工作日偏少(shǎo)。因马来(lái)种植园的(de)印尼工人要返乡庆(qìng)祝开斋节，通常开斋节当月(yuè)马棕产量环(huán)比数据有偏低倾向。今年印尼开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工人返乡偏慢(màn)导致当月产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，三个品种表现强弱与各自的国(guó)内外(wài)供(gōng)需(xū)、消息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪修复也是此轮油脂反(fǎn)弹的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤其是(shì)美国经济(jì)衰退及风险事件(jiàn)的担(dān)忧情绪缓和，令原油及(jí)国内商品短期偏强，是国内油脂反(fǎn)弹(dàn)的(de)重要环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间公(gōng)布的(de)美国非农就业(yè)等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也(yě)在敦促国会(huì)提高联邦债(zhài)务上限。这些消息，从边际上(shàng)缓解了因美国银行业危机(jī)、债务上限到(dào)期、短期(qī)较差经济数据(jù)带来的美国(guó)经济低迷(mí)及(jí)衰退担忧，国际原油随(suí)之止跌回(huí)升。

　　陈(chén)燕杰认(rèn)为，综合宏(hóng)观(guān)环境（欧美经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)、美国银行业危机、美国(guó)债务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压有所(suǒ)减轻(qīng)但仍将(jiāng)持续、美(měi)豆新作目(mù)前(qián)播(bō)种顺利、棕榈(lǘ)油(yóu)产地处(chù)于季节性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好油(yóu)脂反弹的(de)持续性

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏观(guān)和基本面(miàn)的压制(zhì)依然存在，受访人士夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思对油(yóu)脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂(zhī)供应(yīng)改善倾向较强的背景(jǐng)下，我们预期油脂很难具备持续的(de)上行基础，此轮超跌反(fǎn)弹或难(nán)持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国内油脂(zhī)需求好(hǎo)于(yú)2022年，但不(bù)及(jí)2021年，且5—6月是消费(fèi)淡季(jì)，市场对(duì)于需求不宜过分乐观(guān)。而从时间节(jié)点上来(lái)看，油脂整(zhěng)体也将(jiāng)进入(rù)增库(kù)周期，在业(yè)内人士看来(lái)，进(jìn)入增库周期已是事(shì)实(shí)，这也将抑制油脂(zhī)反弹(dàn)空间。

　　对(duì)此，陈燕(yàn)杰表示，从(cóng)国际棕榈油产地(dì)看，目(mù)前是季节性增产季，中期(qī)产(chǎn)地库(kù)存(cún)趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存很低，马棕供需转为(wèi)充裕预(yù)计还(hái)需要几个(gè)月的时间(jiān)。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个月的去(qù)库是(shì)建立在1—4月产量偏低的(de)基础(chǔ)上，但(dàn)在倒挂的豆棕(zōng)价(jià)差及主需求国高(gāo)库(kù)存带(dài)来的并不算好的出口前景下，后续产(chǎn)地库存累库倾向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了解(jiě)到，1—2月为棕榈油传统低(dī)产期(qī)，3月马来西亚出(chū)现洪涝，4月下旬(xún)则有开(kāi)斋节的扰乱，过去几个月(yuè)马棕产(chǎn)量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然(rán)而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超于正(zhèng)常季(jì)节性的产(chǎn)量(liàng)表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比(bǐ)增幅可能(néng)还会更高，这预计将(jiāng)为马(mǎ)来西亚带来显著的累库压力(lì)，不(bù)利于产地报价及棕榈油期价的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来(lái)，国内(nèi)未来两个月(yuè)油脂市场累库为主，大豆(dòu)检(jiǎn)验只影响大豆供(gōng)给的节(jié)奏(zòu)但不(bù)会消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到(dào)港950万吨(dūn)、油菜籽(zǐ)月均到港50多万吨、油脂直接进(jìn)口月(yuè)均30多万吨，那(nà)么油(yóu)脂单月(yuè)供(gōng)应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从国(guó)内油脂库(kù)存走(zǒu)势来看(kàn)，国内菜油库存从(cóng)年初以来早就已经进入累库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带(dài)来压榨整体回升，豆(dòu)油的累库(kù)趋(qū)势也已(yǐ)经(jīng)比较明显，截至5月(yuè)5日，国内豆油(yóu)商业库存(cún)78.99万吨，虽同(tóng)比下(xià)滑，但(dàn)周比增近10％，已连(lián)续三周累库。后期(qī)从(cóng)库(kù)存(cún)季节性角度来看，整体(tǐ)累(lèi)库(kù)倾向也(yě)较为明显。”石丽(lì)红(hóng)表示(shì)，目前唯一呈现库存(cún)下滑的(de)油脂是近月进口不太(tài)足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油(yóu)有望(wàng)在开(kāi)斋节(jié)后开启累库，带来远(yuǎn)月棕榈油(yóu)进口利(lì)润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增(zēng)库(kù)确实会限制油脂反弹(dàn)空(kōng)间，但国内油脂油(yóu)料多数进口为主，成本端原料(liào)的(de)供需及价格的变化(huà)对油脂(zhī)行(xíng)情的影(yǐng)响要更(gèng)大一(yī)些。后(hòu)期，市场需关(guān)注(zhù)巴西大(dà)豆(dòu)贴水是否进一步反弹(dàn)，美豆新作面积预期，国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地累库情况及国际菜油葵油(yóu)价格变化。

　　此外(wài)，值得关注的是(shì)，宏观(guān)风险并没(méi)有完全(quán)消(xiāo)散，全球经济预期、美(měi)高(gāo)利息对大(dà)宗商品需求传导(dǎo)等(děng)影响(xiǎng)或更(gèng)大(dà)。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释(shì)放完全，市场随时(shí)可能重(zhòng)新(xīn)聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整体供应改善的(de)背景下，油脂并(bìng)不具备持续性反弹的基础，后期(qī)涨势(shì)预计放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断，业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持(chí)续性和高度。在(zài)侯雪玲看来，每次(cì)反弹乏力都是(shì)空单入场(chǎng)机(jī)会，合约上(shàng)建(jiàn)议选择远月(yuè)合约，品种中(zhōng)首选(xuǎn)豆(dòu)油。待(dài)供需报告发布后可择机考虑棕榈油空单及菜(cài)棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思