5月10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金总(zǒng)经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进投资、消三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句费，也被看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年(nián)经济(jì)有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫(pò)性不(bù)高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上(shàng)行(xíng)。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发(fā)布《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存(cún)款定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银(yín)行贷(dài)款向企(qǐ)业(yè)固(gù)定资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综合融资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产端(duān)收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大(dà)幅(fú)下降(jiàng)导致(zhì)存(cún)款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市场供(gōng)需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两(liǎng)轮(lún)大规模存(cún)款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了(le)中(zhōng)小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期(qī)银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次(cì)性调整通知存(cún)款和协定(dìng)存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)的有(yǒu)效性(xìng)。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市(shì)银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低(dī)银行负债成(chéng)本(běn)，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增(zēng)幅度(dù)较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是(shì)由实(shí)体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信号(hào)意义(yì)的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的(de)资(zī)金投放(fàng)支持(chí)，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)的(de)概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会(huì)维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下(xià)调要(yào)看实体经济(jì)复(fù)苏的(de)情况。银行负(fù)债端(duān)，存(cún)款基(jī)准利率下调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要看银行(xíng)自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化(huà)定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银(yín)行和股份制(zhì)商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一(yī)方面(miàn)，居(jū)民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此前经济下(xià)行影(yǐng)响(xiǎng)，投资(zī)者(zhě)悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次(cì)下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下调对(duì)市场的影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减少(shǎo)中(zhōng)小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整(zh三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句ěng)降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，目前(qián)上(shàng)市银行(xíng)协(xié)定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别是降低银(yín)行(xíng)对公活期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步(bù)下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为(wèi)支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以(yǐ)来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量(liàng)存款平均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏(sū)较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存(cún)款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继续(xù)进(jìn)入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特(tè)别(bié)是(shì)中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放的(de)信号来(lái)看，是否意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一(yī)步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明(míng)当(dāng)前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更(gèng)有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率下(xià)调并不等于(yú)政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全(quán)性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及(jí)其(qí)他固收类基(jī)金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历(lì)史分位数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低利(lì)率环境，需要我们(men)识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的(de)人(rén)来做，让优秀的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投(tóu)资(zī)者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能力后可(kě)适当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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