钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的(de)题(tí)材搭配(pèi)公司(sī)释(shì)放(fàng)钠(nà)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌折射(shè)的是市(shì)场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如(rú)何撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续(xù)下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上(shàng)，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地(dì)别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠电关键技(jì)术(shù)完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代(dài)推出(chū)第一(yī)代(dài)钠离子(zi)电池(chí)，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于(yú)去(qù)年(nián)6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布(bù)入(rù)局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘(pán)后(hòu)公司迫不(bù)及(jí)待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠(nà)电的各种细(xì)节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话(huà)，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨(kuà)界后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在(zài)公告披(pī)露后录(lù)得大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在(zài)《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉(shè)及公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推波(bō)助澜(lán)，但归根结(jié)底(dǐ)还是(shì)其(qí)资金有限(xiàn)与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公(gōng)司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和(hé)2023年度(dù)定(dìng)增(zēng)预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设(shè)备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划(huà)的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产(chǎn)能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述(shù)的(de)54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要(yào)更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具(jù)体包(bāo)括笔记本/台(tái)式机电(diàn)脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设(shè)备及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业(yè)绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的(de)资(zī)金投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回(huí)函中(zhōng)，传艺(yì)科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池(chí)项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟(nǐ)向工商(shāng)银(yín)行、农(nóng)业(yè)银行等组成(chéng)的(de)联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批(pī)通过，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向特(tè)定对象发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依赖(lài)融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟(wěi)民(mín)在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司(sī)外(wài)，核心还在其大干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车(chē)和(hé)低速电动车领域(yù)实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初(chū)公告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合作协(命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前(qián)订单下(xià)游运用(yòng)覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工(gōng)具(jù)等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈(kuì)普(pǔ)遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订(dìng)单(dān)”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行(xíng)回复(fù)。至于(yú)具体的(de)客户名(míng)称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么轮车的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自信，其(qí)在调(diào)研记录(lù)中预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在(zài)此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太(tài)可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的(de)发(fā)展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前(qián)三(sān)元钠(nà)电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以(yǐ)目(mù)前已经(jīng)和(hé)钠(nà)电池成(chéng)本基(jī)本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电(diàn)池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依(yī)然存在(zài)，并且随着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进(jìn)一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完成后，能和锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的成本拉(lā)开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离子电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在(zài)内(nèi)，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池(chí)利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其(qí)在(zài)1月9日的调(diào)研(yán)记录中(zhōng)曾表示，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进(jìn)军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履历(lì)发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为(wèi)重庆市合(hé)川区(qū)工(gōng)业(yè)园区核心区(qū)高阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该(gāi)项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并(bìng)将(jiāng)后者(zhě)的产(chǎn)能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平(píng)方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入(rù)“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益(yì)分(fēn)别仅(jǐn)283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案(àn)，年产18万平方米中高端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建设项目(mù)建设期(qī)也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计(jì)达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期(qī)相去甚远。

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