分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任(rèn第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手)一条件的(de)，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)认(rèn)定(dìng)的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基(jī)金，监(jiān)管要求更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人(rén)。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余(yú)期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是(shì)金(jīn)融防(fáng)风(fēng)险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规(guī)模(mó)较大的(de)货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择(zé)考量的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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