“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲(chōng)美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着(zhe)中国出(chū)口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对(duì)中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本(běn)保持(chí)统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构(gòu)继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出(chū)口金额维持强(qiáng)势(shì)，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于去年(nián)低(dī)基数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在(zài)一段时(shí)间内支(zhī)撑(chēng)出(chū)口，而受全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路(lù)4月出(chū)口量与(yǔ)价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳(wěn)定(dìng)外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的(de)作(zuò)用，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很(hěn)有(yǒu)可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历(lì)次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的(de)基(jī)准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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