踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市(shì)值近(jìn)1500亿，以致于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢(huān)离婚也被市(shì)场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺(pù)路。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发(fā)布2022年财报，公司(sī)实现营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回(huí)A后年报首次亏损。三六零同时发布了(le)2023年一季报，实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一(yī)出(chū)，股(gǔ)吧等平台投资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日的股东数(shù)达到近33万(wàn)，而截(jié)至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其重要(yào)投资企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿(yì)的营业收入，净(jìng)利润则巨(jù)亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今(jīn)年一(yī)季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年(nián)报显示，截(jié)至报告(gào)期末，公司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共(gòng)实现营业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块(kuài)有三个出现不同程度下滑(huá)，其中贡(gòng)献营收半(bàn)壁江山的互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件(jiàn)业务收纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他业(yè)务收(shōu)入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市(shì)公司股东的(de)净利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从(cóng)纳(nà)斯(sī)达克私有(yǒu)化退(tuì)市回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六(liù)个(gè)年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑(huá)。净利(lì)润的表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到(dào)60亿元外(wài)，其他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直(zhí)接下滑七(qī)成(chéng)，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零(líng)延(yán)续亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利(lì)润则(zé)为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主(zhǔ)要(yào)系营业收入(rù)下降及对联营企业投(tóu)资损失(shī)所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万(wàn)股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东(dōng)却(què)大幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零(líng)进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市(shì)场认为在训练(liàn)AI大模型上有(yǒu)天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也在不(bù)同(tóng)场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的看好，传(chuán)递公司(sī)的优势，公司在(zài)AI方面曝(pù)光(guāng)度甚至远(yuǎn)超百(bǎi)度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算(suàn)起，涨幅(fú)则达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从400多(duō)亿飙涨到(dào)近(jìn)1500亿，增加超千亿(yì)市(shì)值。尽管近期股价(jià)有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过(guò)1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景下(xià)，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投资者表示大(dà)跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下(xià)周一股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者注意到，随着今年(nián)以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六(liù)零(líng)的(de)投资者人(rén)数大幅(fú)增加。截至到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续(xù)六(liù)个季度保(bǎo)持基本不变，但到了今年(nián)一季度(dù)末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反，一(yī)季度以股(gǔ)权投(tóu)资机构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单(dān)显示(shì)，一季度“北京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司(sī)-北京中发助力壹(yī)号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银(yín)川(chuān)）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权(quán)投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减持(chí)2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三大股(gǔ)东(dōng)合计减持超约8500万股(gǔ)，即(jí)便按一季度均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零(líng)的2022年财报(bào)，也首次把其投资企业、造车新势(shì)力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前(qián)公告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步扩大，而三年累(lèi)计(jì)亏(kuī)损已经(jīng)超过(guò)百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体(tǐ)来(lái)看，三六零(líng)全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权(quán)的出资(zī)权(quán)转(zhuǎn)让给两家(jiā)有限合伙企业，对应的增资(zī)额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六(liù)零又发布对外投资进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关(guān)协(xié)议，以支持(chí)哪(nǎ)吒汽车股份制改造(zào)。2023年(nián)1月，三六(liù)零发布《关于(yú)对外投资进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽(qì)车(chē)股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次2022年财务(wù)数据出炉(lú)后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会否进一(yī)步(bù)下调(diào)不得而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有(yǒu)股(gǔ)权的账(zhàng)面(miàn)值出现(xiàn)较大(dà)投资(zī)损失。2022年公(gōng)司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额(é)14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认(rèn)的投(tóu)资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着哪吒汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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