5月(yuè)迎(yíng)来开门(mén)红曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发(fā)布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的(de)投资方向(xiàng)做了预(yù)判(pàn)，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资产价格风(fēng)险的容(róng)忍(rěn)度正在降低(dī)，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利(lì)释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力(lì)，增资(zī)本会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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