金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年(nián)4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行(xíng)业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支(zhī)了(le)部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能(néng)重回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行(xíng)倾(qīng)向于让(ràng)理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合(hé)季(jì)节性规(guī)律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居(jū)民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持(chí)续(xù)维持在(zài)低位。

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