北京时间5月(yuè)6日晚(wǎn)，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开年(nián)度(dù)股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖(táng)果，一边回答(dá)了来自全球投资(zī)者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在(zài)这次股东会中(zhōng)，两位奥马哈(hā)“先知”再度和投资者分(fēn)享了投资(zī)、成功以及长(zhǎng)寿的(de)秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会(huì)上表示，他和芒格依(yī)然(rán)高度(dù)看好(hǎo)苹(píng)果公司。“如(rú)果让消(xiāo)费者(zhě)选择(zé)，是放(fàng)弃(qì)第二(èr)台车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是(shì)消费者行为对苹果公司带(dài)来的机(jī)会。”

　　同时，也谈(tán)到(dào)了台(tái)积电在产业链中的重要位(wèi)置。巴(bā)菲特认为，“目(mù)前没有(yǒu)一家公(gōng)司可以与台积电相(xiāng)比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够在(zài)第一(yī)时(shí)间获取本次股东(dōng)会最(zuì)新观点，筛选出40条核心精华内容，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重(zhòng)点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克(kè)希尔(ěr)买卡车(chē)加油站Pilot比英2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是(shì)，买Pilot是一个(gè)分成三个阶段的交易，第一(yī)个阶段价格(gé)很好，第二(èr)个阶(jiē)段由于他们去年优异的业绩(jì)对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股份以来，这部(bù)分(fēn)股份已进行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初(chū)，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的(de)额外(wài)权益(yì)，这将使我们的所有(yǒu)权提高(gāo)到(dào)80％，并导(dǎo)致我们在财务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并(bìng)不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者(zhě)好(hǎo)许多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望(wàng)能够拥有多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的(de)分销商

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很好，我(wǒ)们(men)有很多产品供应给它，但有些(xiē)产品(pǐn)很难让人们(men)只(zhǐ)去(qù)沃尔玛购买，我们也会把产(chǎn)品的(de)分销渠道多元化(huà)，我们(men)希(xī)望能(néng)够(gòu)拥有多个具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面(miàn)临(lín)的(de)问题不(bù)在(zài)于是否开(kāi)新(xīn)店。我(wǒ)和(hé)查理为了把这个(gè)品牌推向全球做过很(hěn)多尝试(shì)，每次我们都(dōu)是(shì)在最初(chū)觉(jué)得(dé)走对(duì)了方向，但(dàn)后来发(fā)现还是不(bù)行。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽然(rán)有(yǒu)自己的(de)魔力，但魔力(lì)也不(bù)是无(wú)限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较(jiào)多

　　关(guān)于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经(jīng)营）非常困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例子，假如疫(yì)情前(qián)有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院不能减少影片供(gōng)应，也不能减少(shǎo)其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收购动视暴雪的事(shì)情上(shàng)

　　微软已经做得非(fēi)常(cháng)出色了

　　有投资(zī)人提问，伯(bó)克希尔出售动视(shì)暴雪股份是否影响到了微软对(duì)其的收购？对(duì)此，巴(bā)菲特(tè)回(huí)复(fù)：“伯克希尔所有监管要求下应披(pī)露的(de)事项都已在(zài)13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微(wēi)软，我(wǒ)认为他们(men)已(yǐ)经做得(dé)非常出色(sè)了，为(wèi)了达成这笔(bǐ)收购，微软与英国有关部门积(jī)极(jí)地进行了合(hé)作，但这(zhè)并不代表他们最终一(yī)定(dìng)会成功，这(zhè)也(yě)不是愿意(yì)多花钱就能(néng)解决的问题。我(wǒ)还不清楚最终(zhōng)结果会如何，但即使这笔收购最终没有(yǒu)成功，也不代表微软或(huò)动(dòng)视暴雪有(yǒu)任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其(qí)在伯(bó)克希尔持仓占(zhàn)比已超过了能源业务

　　在(zài)股东大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特高度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹(píng)果公司在我们仓位(wèi)中的占(zhàn)比超过(guò)了能(néng)源业务。虽然(rán)我们(men)持有苹果的股份占比不(bù)高，但(dàn)每年的(de)权重(zhòng)都在增加(jiā)。我(wǒ)不懂手(shǒu)机(jī)，但我(wǒ)能看明白消费者的习惯。如(rú)果让消费(fèi)者选是放弃(qì)买手机(jī)还是(shì)放弃(qì)买汽(qì)车(chē)，我想很(hěn)多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来(lái)趋势(shì)会如何(hé)发(fā)展，但我们(men)知道什么是(shì)正确的价格，我们可以在消费者行为方面做(zuò)一(yī)定的预(yù)测，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择(zé)，多数人(rén)可能会选择放(fàng)弃买车

　　有投(tóu)资者(zhě)对于苹果(guǒ)占伯克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这已经(jīng)接近了危险范围(wéi)。

　　对(duì)此(cǐ)，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题(tí)的(de)，甚至是非常有机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等都(dōu)是生(shēng)意，而苹果(guǒ)的商业模式更好。消(xiāo)费(fèi)者花钱的时候都有自己的(de)喜(xǐ)好，有些人会(huì)花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买第(dì)二(èr)辆车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车(chē)，要么放弃(qì)他(tā)们(men)的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问(wèn)，想了解(jiě)伯克(kè)希(xī)尔在一个季(jì)度内快速买(mǎi)入卖(mài)出台积电的原因。在问答环节(jié)，巴菲特对(duì)此进行了说明，在他看来台积电是(shì)世界范围内(nèi)管理最完善(shàn)且最重要的公(gōng)司(sī)之(zhī)一，即使(shǐ)是5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多(duō)人想要提(tí)高美(měi)国的芯片产能，但我认为，它只能留在(zài)（中国）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公(gōng)司(sī)参与(yǔ)了亚利桑那州的(de)部(bù)分芯片(piàn)工作，但至少在我看来(lái)，目前我们没有一家(jiā)公司可以与(yǔ)台(tái)积电(diàn)比拟，这家公司拥(yōng)有非凡(fán)的领导地位。何(hé)况(kuàng)它们还(hái)拥有一位91岁(suì)的(de)创始人，这(zhè)家公(gōng)司非常棒。”

　　关(guān)于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马(mǎ)斯克高估了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你(nǐ)是否认(rèn)为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自己？巴菲特的(de)回答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己，但他很有才华。所以，他高(gāo)估了一个不需(xū)要高估就能成为天(tiān)才的(de)人。他(tā)真的很聪明，我想他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完(wán)成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接(jiē)受不(bù)可能的目(mù)标。我们(men)的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确定(dìng)性高的工作，我(wǒ)不想要那么(me)多的(de)失败。但埃(āi)隆(lóng)·马斯(sī)克需(xū)要狂热(rè)，致力于(yú)解决(jué)不可(kě)能(néng)的(de)问题。我喜欢我现在的(de)生活方(fāng)式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即(jí)将大获成功(gōng)，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段(duàn)时(shí)间(jiān)内(nèi)，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行业太艰难了(le)。例如福(fú)特汽车公司，曾(céng)经(jīng)亨利·福特看起来拥有整(zhěng)个世界，但20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几天，我读(dú)了通用(yòng)汽车公(gōng)司1932年(nián)的年度报(bào)告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个(gè)经销商，而当时(shí)人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车(chē)品牌只有18000左(zuǒ)右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽车公司还(hái)会(huì)面临(lín)来自世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实也并非如(rú)此，法拉利就(jiù)处于(yú)一个特殊的(de)位置。虽然我们(men)觉得，汽车不(bù)是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在(zài)它带来(lái)了巨(jù)大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但我不(bù)喜欢巨(jù)大(dà)的资(zī)金成本和巨(jù)大的风(fēng)险。”

　　关于新(xīn)技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀(huái)疑(yí)态度

　　在回答新(xīn)加坡投(tóu)资者关于人工智能的问题(tí)时，芒格表(biǎo)示，如果(guǒ)你到中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会发现自动化操作程度非常高，但(dàn)我还是觉得用(yòng)人可能(néng)更(gèng)好，因为人工智能并不(bù)能(néng)取代很多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智(zhì)能虽然(rán)可以(yǐ)做一些令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖(gài)茨也曾带我去看(kàn)微软的产(chǎn)品，但这类产品仍不完善，譬如目(mù)前还不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的(de)初衷是好的，但很多事情是不能掌控(kòng)的。人工(gōng)智能可以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)全世界(jiè)，但它并不能改(gǎi)变人类的(de)思维(wéi)和行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超(chāo)额收益的(de)机会(huì)在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术(shù)创造新(xīn)机(jī)会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超(chāo)额收益的机会在(zài)相对降(jiàng)低，但(dàn)这并不代表没有投资机会。从1940年(nián)到现在，无论汽车(chē)、工(gōng)业、飞(fēi)机以及能源等领域都(dōu)有新的(de)改变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而且(qiě)会取代一(yī)些原有的(de)技术，因(yīn)此，在(zài)这其中会存(cún)在很(hěn)多(duō)机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔在新能源方(fāng)面(miàn)

　　做了很(hěn)多投入，但还远(yuǎn)远不够(gòu)

　　针对(duì)新能(néng)源前景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯(bó)克希(xī)尔能源(yuán)这家(jiā)公司，就是希望能(néng)够(gòu)帮助解(jiě)决一些环境方(fāng)面(miàn)的(de)问题。从传统能源向新(xīn)能(néng)源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做了(le)非常(cháng)多的投(tóu)入(rù)。不(bù)过，现(xiàn)在(zài)做的还远远不够。”更多精彩观点请关注(zhù)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)红(hóng)周(zhōu)刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我(wǒ)们(men)现在(zài)正在经历(lì)能源(yuán)行业的变革(gé)，全球都是如(rú)此(cǐ)，我(wǒ)们有3家美国的公共事业公司，我们(men)希望能(néng)够在全国的每一个州制定不同的计划，然后将这些(xiē)计划进行整合。我们也将(jiāng)我们的目标进行了同步规划，我们希(xī)望2030年的碳足迹与2005年相比能(néng)够降低(dī)50％。这是我们在公共事业方(fāng)面希望能够取得的成(chéng)绩，但这个过程是(shì)不(bù)容易的”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效(xiào)应

　　会扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系

　　在针(zhēn)对(duì)投资者提出的硅谷(gǔ)银行破产(chǎn)事件会带(dài)来怎样的(de)经济(jì)后果时(shí)，巴菲特表示(shì)，这是灾难性的，即使联邦存款保险公司(sī)的限额是25万(wàn)美元，这(zhè)是法(fǎ)令的规定(dìng)，但这(zhè)不是(shì)美(měi)国(guó)的行为方式，就像他们不会(huì)让债务上限导致世界(jiè)陷入混(hùn)乱一样。他判(pàn)断FDIC不会(huì)有人愿(yuàn)意公(gōng)开向美国(guó)公(gōng)众(zhòng)解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存款”保险，这次(cì)事件引发的后续问题会扰乱世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银(yín)行存款挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来的(de)情况都非常相(xiāng)似，恐惧总(2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号zǒng)是会(huì)传染的，我父亲(qīn)在(zài)1931年(nián)因(yīn)为(wèi)银行挤(jǐ)兑而(ér)失去了工作。不过，这些(xiē)年来(lái)，银行(xíng)系统发(fā)生了很大变(biàn)化(huà)。二战后的(de)那一年，有多达2000家银行(xíng)倒(dào)闭，也是在那时(shí)，我们做了一件非常明智的事情，就是(shì)成立(lì)联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)。现在已经是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑(duì)）感(gǎn)到担忧，这是不应(yīng)该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改(gǎi)规则

　　导致银行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋予了制(zhì)定(dìng)保证金要求的(de)责(zé)任。他们(men)改变了很多次保证金要(yào)求，因(yīn)为我们都知道，借了很多钱的人(rén)会给银行(xíng)系(xì)统带(dài)来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了财(cái)政(zhèng)问(wèn)题

　　由(yóu)于美(měi)联储投(tóu)放的天量流动性，引发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍(biàn)在批(pī)评美联储失(shī)职。不(bù)过，巴菲特却认为(wèi)，问(wèn)题(tí)不(bù)在美联储(chǔ)，“他们(men)无法解决财政问题(tí)，他们正(zhèng)在履(lǚ)行其职能。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也不很乐(lè)观，他表示(shì)，我们在第二次世界大战(zhàn)中付出了代价。我们每个人，包括学校的孩(hái)子(zi)和(hé)其他人(rén)，也包括我自(zì)己。我们购买了最初所谓的战争债(zhài)券、国防债券和储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞(chāo)票，我无(wú)法预计宏观环境(jìng)会变(biàn)得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)谈美国银行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但要恪守旧(jiù)的价值观

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“银行业可(kě)以有各(gè)种(zhǒng)各样(yàng)的新发明，但(dàn)它需要有旧的价值观。我(wǒ)们不知(zhī)道会发(fā)生什(shén)么，因(yīn)为在目(mù)前的情(qíng)况下，可能会发生很多事(shì)情(qíng)。你必须有惩罚，打(dǎ)击(jī)那(nà)些制造问题的(de)人(rén)。如(rú)果他们(men)承担了不该承担的风险(xiǎn)，如果你要(yào)改(gǎi)变人们未来的行为方式，风险就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们(men)准备买(mǎi)下(xià)许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵(zūn)循健全(quán)的银行(xíng)投资方法，不做(zuò)别人做的一(yī)些风险性事(shì)情，银行可能是一个非常不错的(de)投资。最初在1969年，查(chá)理和我以1900万美元(yuán)投资(zī)了一(yī)家(jiā)银行。如(rú)果1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公司修正法案》没有通过，我们最终(zhōng)可(kě)能(néng)会拥(yōng)有许多银行，而不是许多保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们(men)对货币失(shī)去信心，

　　这(zhè)不会是一个好(hǎo)现(xiàn)象

　　针对去美元化(huà)与(yǔ)“放水”，巴菲(fēi)特(tè)说，“美元是(shì)储备货币(bì)，我看不到任何其他(tā)货币能够(gòu)取代它。我觉得没人能理解现(xiàn)在(zài)的(de)情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能(néng)比我们更(gèng)清楚(chǔ)，但是他(tā)也不(bù)能完全控制我们的财政政策。当疫情发(fā)生(shēng)的(de)时候，并没有人知道需要(yào)印多(duō)少数额(é)的货币才能解(jiě)决问题，而直到它(tā)失控。人们会(huì)对货币失(shī)去信(xìn)心，他(tā)们(men)的行(xíng)为(wèi)方式可(kě)能会完全不同。我们无法预测，但我们知道这(zhè)不(bù)是(shì)一个好现(xiàn)象”。

　　关(guān)于大周(zhōu)期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保险公(gōng)司(sī)

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年(nián)，虽然有很(hěn)多(duō)上(shàng)市(shì)公司涉及保险业务(wù)，但没有一家是自(zì)己(jǐ)愿意去投的(de)。虽(suī)然有人诟病盖可保(bǎo)险已(yǐ)经是(shì)一家技术公司，但在我们看(kàn)来，其依(yī)然(rán)是一家保险(xiǎn)公司。他同(tóng)时(shí)解释，盖可在技术方面(miàn)需要(yào)做的工作要(yào)比(bǐ)想象的多很多(duō)。

　　作(zuò)为政(zhèng)府雇(gù)员保险公司，盖可第一季(jì)度业绩表现得非常好(hǎo)，这(zhè)背(bèi)后有两个原因，首先(xiān)是(shì)减(jiǎn)少了前一年的(de)保险准备金，其(qí)次一季度还是(shì)汽车保险的旺(wàng)季，此(cǐ)外(wài)在远程(chéng)信息处理方面，盖可(kě)也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域

　　从来就(jiù)不特别活跃

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提出的商业地产损失(shī)情况有多严重，和伯克希尔是(shì)否会在商业(yè)地产(chǎn)领(lǐng)域更(gèng)活跃时？巴菲特(tè)表示(shì)，伯克希尔在商(shāng)业地产(chǎn)领域(yù)从来不是特别活跃，因(yīn)此也不(bù)会(huì)受到不良贷款(kuǎn)等一系列负面因素影响。

　　但美国和世界(jiè)很多地方(fāng)市中心的空洞化却(què)是非常(cháng)严重的(de)，它会影响很多人。建筑不会消(xiāo)失，但所有者会变(biàn)化(huà)，人们总是(shì)喜欢买(mǎi)没(méi)有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重(zhòng)点是

　　以安全的(de)方式恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回答有投资者(zhě)提出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁路(lù)公司面临(lín)的机遇和挑战时？巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，他密切关注这一团队的(de)运营指(zhǐ)标，其(qí)中(zhōng)不仅(jǐn)有(yǒu)美国的(de)铁路，而且还有加拿(ná)大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历了一段困(kùn)难时间，但(dàn)好(hǎo)在我们走(zǒu)出疫情(qíng)和供应方面的(de)挑战，不过还面(miàn)临劳(láo)工问题和其他一些问题。我(wǒ)们的团队优(yōu)先考虑(lǜ)的是恢复铁路的长期运营(yíng)，而不是短(duǎn)期(qī)专注(zhù)于在20年内达(dá)到某一运营指标，要长期为客户提(tí)供可(kě)持(chí)续的(de)优质服务(wù)。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的(de)历史上(shàng)

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在(zài)回答有没有因为情绪作出错误(wù)的投资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁(shuí)都不想(xiǎng)成为一个没有感(gǎn)情的人，但肯定想2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号在(zài)做投资或商业决定(dìng)时成为一个(gè)没有感(gǎn)情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美元的股东(dōng)权益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我(wǒ)们拥有更多的企业，企(qǐ)业赚更多(duō)的钱，作为股(gǔ)东的份额，作为伯(bó)克希尔的所(suǒ)有者，每年都在增加，而投资者(zhě)不(bù)需(xū)要花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿(yì)美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常(cháng)有限的

　　关于是否对(duì)持有(yǒu)的超过1000亿美元(yuán)的现金充满信心？巴菲(fēi)特回(huí)答道，为什么要派发现金？我们(men)感兴趣的(de)、真(zhēn)正想做的是收购(gòu)伟大的企业(yè)。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美元的价格，收(shōu)购一家价值(zhí)1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当的(de)情(qíng)况下，没(méi)有人能像(xiàng)我(wǒ)们一(yī)样达成交易。2008年我(wǒ)收(shōu)购了一大堆(duī)公司，这种事情(qíng)会(huì)再(zài)次发生。但问(wèn)题是(shì)，我们收(shōu)购的机会(huì)是非(fēi)常有限的，所以当一(yī)家好(hǎo)公司面临被卖掉的(de)时候，我们需要足够的资(zī)金。但我们的股东(dōng)可能会把(bǎ)股(gǔ)票卖得太便宜，而且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够的(de)钱，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资的(de)秘诀是洞悉消费者的行为

　　关(guān)于(yú)公司如何在(zài)短期利(lì)润和长期防(fáng)御(yù)能力之(zhī)间(jiān)做出选择？巴菲特对(duì)此表示(shì)：“我(wǒ)们不(bù)关心季度预算(suàn)是否达(dá)标，我们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一(yī)个(gè)美好的事(shì)业。好的企业不多，但我(wǒ)们确(què)实找到了一些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉足百货(huò)商店业务时，我们(men)学到(dào)的是，在奖品上做图(tú)案绘制，这可以算是(shì)一件愚蠢的事。我们一直(zhí)在试(shì)图洞悉的是消费者的(de)行为，我们不能(néng)洞悉企业的技术趋(qū)势，如果能做到这(zhè)点，那(nà)也能(néng)获(huò)利！但这(zhè)并不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷(léi)格·阿(ā)贝尔将(jiāng)接(jiē)班！

　　关(guān)于(yú)投(tóu)资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会(huì)继承我的工作，当然现在我还(hái)在位，格雷(léi)格的主要(yào)价值是可(kě)以把一些事(shì)情做得更(gèng)好(hǎo)，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他(tā)一些好的建议(yì)，但(dàn)格雷格是做(zuò)出最终决定的那个人(rén)。未来我们(men)还需要更多的优秀(xiù)人才，去涉及更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们是绝(jué)不(bù)会让他们接替我(wǒ)们做(zuò)任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于从(cóng)不会(huì)频(pín)繁更(gèng)换经(jīng)理人(rén)

　　查(chá)理•芒格表(biǎo)示(shì)，“伯克希(xī)尔有很多很(hěn)优秀的经(jīng)理人，相对其他大型公司(sī)，伯克希(xī)尔之所以(yǐ)能(néng)够做的(de)更好原因之一，是从不会(huì)频繁更(gèng)换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩(ēn)的(de)地位无可取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大最(zuì)佳(jiā)保(bǎo)险经(jīng)理(lǐ)人之(zhī)一(yī)，他的(de)地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改(gǎi)变一个体系，而总是会(huì)去改善一个体系。我很(hěn)享(xiǎng)受与(yǔ)他交流，以前(qián)我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日本五大商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈到了为何到(dào)访(fǎng)日(rì)本，并参观(guān)五大商社(shè)。“我去那(nà)里的部分原因，是为了把格雷格(gé)介(jiè)绍(shào)给那些(xiē)生(shēng)意伙伴(bàn)。至于(yú)那些企业，让人(rén)感到非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它(tā)们(men)是一些令人(rén)难以置信的投资机会，一(yī)直是非常好的投资机会。我很喜欢这(zhè)些公司的文化和历史。我们对五(wǔ)大商(shāng)社的两天走(zǒu)访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特(tè)展望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾(gù)，为(wèi)社会(huì)带来幸(xìng)福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特提出了一百年后伯克希(xī)尔的发展愿景，他说(shuō)，希望这家公司仍能(néng)被(bèi)股(gǔ)东们(men)眷顾，并且为(wèi)社会带来幸福(fú)感，拥有无(wú)限的资本和大量的人才。“就像(xiàng)格(gé)雷(léi)厄姆1949年写下(xià)的书(shū)时(shí)至今日依(yī)然畅(chàng)销且(qiě)屹立不倒一样(yàng)，成为其(qí)他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大部(bù)分公司都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希尔被认为(wèi)是一个(gè)国(guó)家的(de)资产而非(fēi)负债(zhài)，以(yǐ)往记录已经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资(zī)本(běn)还是会比大部分(fēn)公司都要多，也仍(réng)然可(kě)以在国家(jiā)的经济中投入非常多的钱(qián)，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票回购不会(huì)停(tíng)

　　巴菲特说，“相(xiāng)信(xìn)在(zài)格雷(léi)格继任后(hòu)，他(tā)仍会做(zuò)出与现(xiàn)在相(xiāng)同的(de)股票回购决定。”

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理(lǐ)定下(xià)了非(fēi)常(cháng)优秀的回购计划框架，我会继续(xù)沿用，因为股票回购将同时对股东和公司(sī)自(zì)身(shēn)的(de)运营产生(shēng)益处，如果资本足够且(qiě)股(gǔ)票很(hěn)有(yǒu)吸引力，那(nà)么为什么不通过回购来(lái)提(tí)升单股内在价值(zhí)呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生(shēng)教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生的(de)路就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产(chǎn)规划的问题时，巴菲(fēi)特(tè)说，在(zài)伯克(kè)希尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行(xíng)，但这(zhè)并不适合所有(yǒu)人。如果你想要你的孩子拥有(yǒu)某种价值(zhí)观，重要的(de)是：你要(yào)践行这样的(de)价值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出(chū)生起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚(chǔ)如何度过(guò)这一生，你(nǐ)可以写一(yī)下讣告(gào)，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之(zhī)前观察过很多富裕家庭(tíng)，它(tā)们在财产(chǎn)规划分配上都存在(zài)各自的(de)问题。我年事已(yǐ)高，可(kě)我(wǒ)并没有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱需(xū)要孩子的理解以及(jí)他们的建议。这件事情(qíng)对于孩子(zi)而言，在20岁和(hé)60岁的不同时(shí)期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子(zi)宣告(gào)遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成(chéng)长。“有一些(xiē)人(rén)完全不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱，比(bǐ)如(rú)在(zài)他们的(de)成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会(huì)很难更改，我认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很简单，比如(rú)花钱要量入为出，花的钱要比赚(zhuàn)的(de)钱少；避免身边有能量的人和(hé)活(huó)动(dòng)；要活到(dào)老学到老，要学会感恩(ēn)。如果你能做到这(zhè)一切，那(nà)你一定会(huì)成功。如果(guǒ)做(zuò)不到，成功就需要更(gèng)多的(de)运(yùn)气，当然，你一定不要把自己(jǐ)的(de)命运(yùn)都押(yā)宝(bǎo)在(zài)运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中没有困难(nán)，我们(men)都(dōu)非常热爱自己(jǐ)的(de)事业(yè)。每(měi)天早上起床时，我都(dōu)感觉非常棒(bàng)。和(hé)一(yī)群我喜欢的(de)人一起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而且我(wǒ)上班通(tōng)勤(qín)也只需要约5分钟的路程(chéng)，这是非(fēi)常理想(xiǎng)的工作环境，没有什么能比这更美妙的(de)事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常(cháng)关(guān)注《聪(cōng)明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特再(zài)度(dù)提起本·格雷厄姆在投资上(shàng)对(duì)他产(chǎn)生的积极影响，他说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄姆在他(tā)的书中写下一些非(fēi)常(cháng)有说服力的话，告诉我我在过去8、9年(nián)间所(suǒ)从事和热爱(ài)的工(gōng)作都是错误的。我(wǒ)看了这本书(shū)（注：即《聪(cōng)明(míng)的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想(xiǎng)法(fǎ)是否正确，我(wǒ)都(dōu)非常喜欢，甚至(zhì)还(hái)不时去(qù)亚马逊看看这本书的排名，它一直在(zài)畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里再找一本书(shū)在其领域里具(jù)有这样(yàng)持(chí)续的地位？”

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