财联社(shè)5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格本(běn)周四(sì)一(yī)度冲(chōng)上2080美元/盎司一(yī)线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持(chí)续攀升，引来(lái)众(zhòng)多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘(liú)越男(nán)等人在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与(yǔ)弹性优(yōu)于(yú)预期(qī)，根(gēn)据行业数(shù)据，1-2月同(tóng)期高(gāo)基数下黄金珠宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期(km是公里吗，1km等于多少公里qī)提振长期需求，存货增值提振毛利(lì)率，C端消费者黄金投(tóu)资保(bǎo)值(zhí)需(xū)求及加盟商补(bǔ)货(huò)需(xū)求有望释(shì)放；其(qí)二，Q2开始婚庆(qìng)需求(qiú)显著(zhù)回(huí)补，同(tóng)店(diàn)开店(diàn)有(yǒu)望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金(jīn)中流砥柱，金(jīn)镶钻(zuān)打开利(lì)润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情的(de)可(kě)持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月(yuè)5日(rì)研报中分析，从(cóng)国际(jì)金价来看，全(quán)球地(dì)缘政(zhèng)治的不确定性(xìng)、美(měi)国经济衰退(tuì)的不确定性等因素均(jūn)有望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节(jié)奏(zòu)来看(kàn)，预(yù)计今(jīn)年三(sān)四(sì)季度婚庆旺(wàng)季(jì)将持(chí)续释放消费需(xū)求。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望凭(píng)借精准的(de)产(chǎn)品(pǐn)定位，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设(shè)计，以及积极的渠道(dào)扩张策略下，持续提升(shēng)市场占有率，平稳(wěn)兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基(jī)本处于历(lì)史中枢水平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国(guó)银(yín)河证券研究院甄唯萱(xuān)在研(yán)报(bào)中指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市场(chǎng)规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的(de)市场规模增(zēng)长速度更快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究(jiū)院预测，中国金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间(jiān)的复(fù)合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产业链(liàn)来看，主(zhǔ)要包(bāo)括上游黄(huáng)金(jīn)、钻石等(děng)原材(cái)料供应，中(zhōng)游的(de)制(zhì)造(zào)设计及下游的终(zhōng)端零(líng)售环节(jié)，其(qí)中下游环节的附加值较高，盈(yíng)利能力(lì)较强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下游零(líng)售环(huán)节同样拥(yōng)有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产业(yè)链附加值高(gāo)，相(xiāng)关企业通(tōng)过强势的(de)渠道建(jiàn)设以提高(gāo)市场份(fèn)额，可(kě)以(yǐ)获(huò)得更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格(gé)局的角度来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前(qián)十的集团(tuán)中，除了(le)瑞士历峰(fēng)集团(tuán)、路易·威登集(jí)团外(wài)其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上(shàng)市公司包(bāo)括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜百股份、潮宏(hóng)基、老凤祥(xiáng)和周大生等，具(jù)体情况如(rú)下：

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