本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似(shì)乎都(dōu)有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)产能第三大(dà)的(de)纯晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅(fú)下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产业(yè)化整(zhěng)体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的(de寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在(zài)21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求(qiú)大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是生产过(guò)程中很(hěn)小的(de)一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国(guó)内外(wài)客(kè)户提供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经规(guī)模化完成(chéng)有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其(qí)中(zhōng)部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚(jù)焦于汽车(chē)行(xíng)业(yè)营销与后市场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工程技术(shù)服务及地理信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电力相(xiāng)关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务(wù)收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩(kuò)大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工(gōng)集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其(qí)主要盈利模(mó)式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣(yōng)金(jīn)，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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