中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监会批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自(zì)营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(一厢情愿是什么意思shì)员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù一厢情愿是什么意思)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持(chí)续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供(gōng)财富管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机构来(lái)华展业(yè)便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演变。

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