周一的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上周股市(shì)下跌(diē)期(qī)间(jiān)净(jìng)买入(rù)的“抄底资(zī)金”笑了(le)。

　　上(shàng)周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净流入，“中特估(gū)”长期(qī)投(tóu)资价(jià)值被资金看好(hǎo)，而高(gāo)位回(huí)调的(de)科创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度吸引资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出(chū)现短期避(bì)险，但鉴(jiàn)于多(duō)数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区(qū)间成交均价测算(suàn)，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买(n是什么化学元素，n是什么化学元素符号mǎi)入220亿元(yuán)，展现了资(zī)金逆(nì)市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市(shì)表现看(kàn)，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行业(yè)或主题(tí)ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡(dàng)下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的(de)榜首(shǒu)，单日(rì)净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等(děng)产品也位(wèi)居净(jìng)流入资金前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆(nì)市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投资(zī)逻辑(jí)，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍(réng)然有资金逆(nì)市净买入。

　　n是什么化学元素，n是什么化学元素符号lt="“抄底资金”笑了！单日净流入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206604.png">

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权(quán)益基金经理表示，预计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间(jiān)受限、出口(kǒu)下行及(jí)地产销售恢(huī)复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高(gāo)的情况下(xià)，资金可能更青睐(lài)用大(dà)盘(pán)宽(kuān)基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市场，以(yǐ)获取整个市(shì)场的(de)平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一(yī)家公募机构(gòu)分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势(shì)，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度(dù)有所回(huí)落。但(dàn)从长期看，资金(jīn)还会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和(hé)传媒等调整(zhěng)下来的行业，可能会继(jì)续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资(zī)金青睐，可(kě)能与看好“中特估”长期(qī)投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴随大(dà)金(jīn)融、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期(qī)部分板块短期(qī)上冲(chōng)较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需(xū)求叠加(jiā)经(jīng)济数据不及预期(qī)，权重板块(kuài)回(huí)调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本(běn)面支撑的低估值(zhí)央企或(huò)有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特(tè)估”投资的(de)部分(fēn)底(dǐ)层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市(shì)场(chǎng)对部分(fēn)传统行业国央(yāng)企的严重低配(pèi)和低(dī)估。而在这种大(dà)幅低估和(hé)低配背景(jǐng)下，部分企(qǐ)业因为自(zì)身经(jīng)营(yíng)改善、高股(gǔ)息(xī)水平等特征(zhēng)，使得其估值修(xiū)复(fù)成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情(qíng)绪和(hé)资金仍旧是(shì)主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中期(qī)看(kàn)，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越(yuè)买”趋(qū)势(shì)，净流入资金超出(chū)净流出资(zī)金。但也有部分(fēn)短期涨幅(fú)偏(piān)高、短(duǎn)期(qī)行情板块，以及(jí)部分海(hǎi)外指数遭遇资金的净(jìng)卖(mài)出(chū)。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)出榜单(dān)看，今年涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单(dān)日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年(nián)来“越跌越买(mǎi)”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出(chū)现(xiàn)短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日出现净(jìng)流出，而今(jīn)年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎(yíng)来“获(huò)利了结(jié)”资金，单日净流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板块(kuài)受(shòu)益于“一带(dài)一路”板(bǎn)块前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会受到(dào)获利盘的短期卖出。不过(guò)，从(cóng)长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会值得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报陆续(xù)披露，非银金融(róng)业绩超预期(qī)，证券板块市场交投活跃(yuè)度较一季度显著改(gǎi)善，差(chà)异化最低(dī)结算备付金缴纳比(bǐ)例机制(zhì)引入(rù)，证券公司保证金(jīn)比例(lì)下调，经济温(wēn)和复苏(sū)下行业景气(qì)度有(yǒu)望持续(xù)修复。保险板块一季(jì)报净(jìng)利润超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实现(xiàn)了(le)一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，负(fù)债(zhài)端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或(huò)有望(wàng)维持较(jiào)高(gāo)增速。

　　而针对电(diàn)力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将(jiāng)促进电(diàn)力(lì)消费(fèi)需求增(zēng)长。受上年同期(qī)低(dī)基数(shù)等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)今(jīn)年二(èr)季度电力消费增速将有望回升。在(zài)电力市场化改革(gé)的持续(xù)推进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅上涨，n是什么化学元素，n是什么化学元素符号电力现货市场和辅(fǔ)助服务市场机制(zhì)有(yǒu)望持续推(tuī)广，容(róng)量补偿电价等机(jī)制(zhì)或有望(wàng)出台。

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