今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额又(yòu)一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早(zǎo)可(kě)能(néng)6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频上(shàng)演。那么(me)，引发(fā)这一(yī)危机的根本(běn)——美国(guó)债务(wù)和债务上(shàng)限(xiàn)究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又为何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模(mó)基建政策导致财(cái)政(zhèng)支出(chū)大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入(rù)并(bìng)没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤(chì)字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务(wù)规模(mó)也就(jiù)因(yīn)此不(bù)断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯(sù)到上(shàng)世纪初的(de)第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美国(guó)议(yì)员提(tí)出的(de)反对（也有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实(shí)质上(shàng)正式确立了对(duì)美国(guó)政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限(xiàn)金(jīn)额(é)。从(cóng)此(cǐ)，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限的(de)上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的(de)举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什么(me)要(yào)“自我限(xiàn)制”，不(bù)能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的(de)债(zhài)务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大(dà)国，本身并(bìng)不(bù)受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么(me)其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美(měi)方对(duì)债权人(rén)的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美国债券(quàn)的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提(tí)高美(měi)国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多数时(shí)候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任(rèn)务(wù)，两(liǎng)党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国(guó)两党分别(bié)占据两院多数席(xí)位(wèi)的分裂(liè)背(bèi)景下(xià)，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国(guó)民主党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要和(hé)国会共(gòng)和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正(zhèng)试图(tú)利用债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持(chí)不愿让步(bù)，认(rèn)为应无(wú)条(tiáo)件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是(shì)，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的(de)“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时(shí)，即(jí)便(biàn)没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的(de)借贷成本——美国(guó)第二年(nián)的(de)借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的(de)一(yī)些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济(jì)政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机(jī)时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下(xià)来(lái)的(de)六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济(jì)也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码(mǎ)，在(zài)最后关头(tóu)提(tí)高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次(cì)重(zhòng)演。

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