A股(gǔ)“股王”之争进入白热化阶(jiē)段(duàn)，中国移动股价周中创历史(shǐ)新(xīn)高，一度从独占(zhàn)A股市值(zhí)榜首(shǒu)近3年的茅台手中(zhōng)抢下(xià)“A股之王”的(de)光环，引发(fā)市场热议。截至(zhì)周五收盘，茅台最终以微(wēi)弱优(yōu)势反超，但地位已岌岌可危(wēi)。值(zhí)得注意的是(shì)，因(yīn)中国移动在A+H两(liǎng)地(dì)上市，若按其A股股本计算则(zé)不(bù)过是一场计算(suàn)上的(de)乌龙，但若(ruò)均按(àn)照A股股价等(děng)数据计算，则其总市值一度(dù)达(dá)2.19万亿元，超越茅(máo)台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，在数字经济、信创(chuàng)、中(zhōng)特估、人工智能等一系(xì)列热点催化(huà)下，中国移动今(jīn)年股价累(lèi)计最大涨幅已近60%，自去年上市以来(lái)最近一年股价累计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅(máo)台(tái)股价(jià)则几乎(hū)仅(jǐn)在(zài)社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说原地(dì)踏步。有市场(chǎng)人士认为，中(zhōng)国移动和茅台这(zhè)场股王宝座(zuò)的争夺可能揭示着A股未来的(de)发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股(gǔ)王(wáng)变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时(shí)代带(dài)来预备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，回顾历史来看，最近十多(duō)年来股王(wáng)变迁的(de)背后似乎(hū)也反应着(zhe)国内(nèi)经济趋势和产(chǎn)业(yè)价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时(shí)，市值一度超(chāo)过(guò)8万亿(yì)人民币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全球资本市场市(shì)值之首，得益于当时基建大发(fā)展时期(qī)，中石油在股王的位置上稳坐(zuò)了八(bā)年，直到2015年(nián)工商银行依托当(dāng)年互(hù)联网金融牛市(shì)成为新锐股(gǔ)王。再后(hòu)来，随着我国在(zài)2018年进入(rù)消费(fèi)牛市，开(kāi)启了此后三(sān)年的消费白(bái)马股大牛(niú)市，也(yě)成就(jiù)了如今贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台股王的(de)A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但在高(gāo)端白酒的高估值泡沫下，以及(jí)今(jīn)年春节后白酒行业(yè)的(de)终端动销几(jǐ)乎并未达到预期，整个(gè)白酒(jiǔ)板块经历回调，公司股价也现大幅下(xià)跌。近日，中国(guó)移动的突然崛起更是(shì)开始对其王(wáng)位发(fā)出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度(dù)超越贵(guì)州茅台市值这(zhè)一历史性事件(jiàn)背后(hòu)，除了离不开国(guó)家政策持续(xù)推(tuī)进的数字(zì)经济(jì)，与最近爆火的(de)人工智能两大概(gài)念加持，还(hái)有(yǒu)来自(zì)于“中特估(gū)”这(zhè)个新概(gài)念(niàn)的(de)强力催化。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，根据(jù)数据(jù)显(xiǎn)示，当(dāng)前美股市(shì)值前十的上(shàng)市公司(sī)中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达(dá)、特斯拉(lā)、META均(jūn)为科技股。有分析(xī)认为，科技进步已(yǐ)成提(tí)升(shēng)生产(chǎn)力的重要因素，二级市场(chǎng)对科技企业的态度能一(yī)定(dìng)程度显示出科技企业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国(guó)移(yí)动为(wèi)代表的(de)科技股(gǔ)“逼宫”以贵(guì)州茅台(tái)为代(dài)表的(de)消费股似乎也预(yù)示着(zhe)市场中的积极现象。

　　目前(qián)，在我国(guó)经济逐渐向数字化深度转型的背(bèi)景下(xià)，实(shí)力强劲并实现华(huá)丽转身的中国移动，已经逐渐成(chéng)引领中国经济(jì)潮(cháo)流的主力(lì)军。信达证券研报表(biǎo)示，公司(sī)作为国企数字经济担(dān)当，积(jī)极布(bù)局云计算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新(xīn)业务，伴(bàn)随算力网络的进一步发(fā)展，将拉动底层(céng)云计算业务的(de)需求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云计(jì)算业务能力，正(zhèng)在从传统管道运营商(shāng)向(xiàng)数字科技领军企业(yè)加(jiā)快跃迁升(shēng)级，有望首先迎来估值重(zhòng)塑(sù)机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从估(gū)值(zhí)修复情(qíng)况来(lái)看(kàn)，根据光(guāng)大证券4月(yuè)15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动(dòng)涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高(gāo)于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移动为(wèi)代表(biǎo)的三大运营商板(bǎn)块(kuài)，借助“央(yāng)企低估(gū)值+数字(zì)经(jīng)济”成为率先(xiān)修(xiū)复(fù)的(de)板块(kuài)。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另(lìng)一个故事引发(fā)市场热议。即很(hěn)长一段时间以来，A股市场一直流传着“茅(máo)台魔咒”的传说，即大多股(gǔ)价超(chāo)过茅(máo)台的上市(shì)公司，在风光散尽(jǐn)之(zhī)后(hòu)往往下场(chǎng)都不太好。本次中国移动(dòng)直(zhí)接在市值上超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回(huí)看那(nà)些(xiē)中了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同样中字头的(de)中(zhōng)国(guó)船舶，其在2007年(nián)依(yī)托船舶业景气度提升(shēng)，股价(jià)超(chāo)越(yuè)茅台并一(yī)度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点(diǎn)后极(jí)速(sù)缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国船舶(bó)股价(jià)维持在(zài)24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通(tōng)教(jiào)育等多家公(gōng)司(sī)股(gǔ)价均(jūn)超越茅台，但最后(hòu)的结(jié)果(guǒ)不是业绩暴雷就(jiù)是股价毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出的是，上述公(gōng)司的陨落大(dà)部分主(zhǔ)要是由于行业(yè)景气度(dù)变化以及股市景气度无法维(wéi)持。而茅(máo)台(tái)凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最终一次次甩(shuǎi)开这些曾(céng)经(jīng)短暂领先(xiān)者(zhě)。对于一家(jiā)企业股价(jià)能否持(chí)续上涨以及(jí)维(wéi)持社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说高位，市场(chǎng)普遍观点还是(shì)认为，实际需要看公司的基(jī)本面。

　　那(nà)么，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营收规模超茅台约7倍的(de)中(zhōng)国(guó)移动，为什(shén)么此(cǐ)前市值(zhí)却一直(zhí)不如(rú)茅(máo)台呢？社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说ong>

　　对(duì)此，有分析认为，大致(zhì)归(guī)结为两个重要原因。一方(fāng)面，茅台越卖越(yuè)贵(guì)，但话费越交(jiāo)越少。在市场化(huà)的(de)作用下，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的高价，而中国移动(dòng)虽掌握着大(dà)把的(de)通(tōng)信类资源，但(dàn)作为央企需要承担“提速降费(fèi)”的责任，也(yě)就(jiù)不(bù)能(néng)无拘束(shù)地(dì)涨价。另一(yī)方面即是成(chéng)本方面的问题(tí)，中国移动本质作(zuò)为通信基础设施(shī)企(qǐ)业，需要持续(xù)不断(duàn)的建(jiàn)设(shè)投入，从2G到5G，其近十年资本(běn)开支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下，茅台(tái)就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉(chén)重的(de)资本开(kāi)支，也不需要面临追(zhuī)赶最(zuì)新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据(jù)可以看出(chū)，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)今(jīn)年一季度(dù)的营收(shōu)是(shì)茅台的8倍(bèi)，但净利润(rùn)却差别不大，销售毛(máo)利(lì)率(lǜ)更是有着一个(gè)24%另(lìng)一(yī)个(gè)92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来看，一系(xì)列信号(hào)表明中国移动可能正在迎来一些(xiē)变化(huà)。

　　随着5G建设(shè)高峰期的结束，中国移动此前(qián)表示，2022年是三年投资高峰的最后一年，2023年起资(zī)本开支不再增长，2023年计划(huà)资(zī)本开支1832亿元(yuán)同比下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全(quán)年营收则可(kě)突破1万亿元。据业内(nèi)人(rén)士测算，这意味(wèi)着届(jiè)时全年资(zī)本开支占收入比重将(jiāng)低(dī)于18%，创下2007年以来的(de)新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随着移(yí)动互(hù)联网进入下(xià)半场(chǎng)，行(xíng)业重心已转向产(chǎn)业互联网(wǎng)和智能化，中国移动加速转型(xíng)下(xià)正在抓紧机遇。信达证券研报表(biǎo)示，中国移动数字化(huà)转(zhuǎn)型(xíng)收入“第二曲线”不断攀升，去年公司(sī)数字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收入(rù)增(zēng)量贡献达到(dào)79.5%，占主营业(yè)务收入比提(tí)升至 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第一驱动力。此外，公司移动云收入规(guī)模实现(xiàn)新(xīn)跨越，去(qù)年移动(dòng)云(yún)收入达到503亿(yì)元(yuán)，同比增长108.1%，连续三年(nián)实(shí)现翻倍暴涨，综合实力(lì)迈入国内业(yè)界第一阵营。