5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机(jī)构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月(yuè)份(fèn)的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美(měi)国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资(zī)理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指数在(zài)5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在(200克是几两 200克是多少毫升zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场(chǎng)估(gū)值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带来经(jīng)济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期(qī)增(zēng)加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极(jí)因素(sù)正出(chū)200克是几两 200克是多少毫升现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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