AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的(de)是(shì)，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成人次是指什么，人次是单位吗的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提(tí)出(chū)自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是(shì)一(yī)个(gè)长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模(mó)的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合(hé)，也会(huì)给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工(gōng)智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为(wèi)，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机(jī)会人次是指什么，人次是单位吗(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未(wèi)来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的(de)行业(yè)应用等，这人次是指什么，人次是单位吗是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了(le)制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能(néng)技(jì)术(shù)创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对(duì)人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着大(dà)模型(xíng)路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了(le)强大(dà)的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的(de)一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益于这一技(jì)术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此，他(tā)在去年(nián)三四季(jì)度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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