4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市(shì)场对新(xīn)年(nián)度减产担忧加重，国内棉价(jià)持(chí)续上涨。而国外金融(róng)市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉花价(jià)差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉花播(bō)种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受(shòu)消费旺(wàng)季拉(lā)动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行。据(jù)监(jiān)测，山(shān)东主销区4月螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单排单时间达到近两年来最高水平(píng)。同时由于(yú)大部分(fēn)纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低(dī)位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)对(duì)高价棉(mián)花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价(jià)的上(shàng)涨(zhǎng)也(yě)并螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查(chá)报告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对于新(xīn)年(nián)度产量大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温快速(sù)回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于(yú)天气(qì)的(de)关注，期(qī)价(jià)再创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉(mián)花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去年同(tóng)期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收(shōu)紧预(yù)期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高(gāo)现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端(duān)方面，在意(yì)向种植面积下降和(hé)播种期低温天(tiān)气的双重作(zuò)用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带(dài)来的负(fù)反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期(qī)内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成(chéng)为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力(lì)，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉(mián)花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度(dù)去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费(fèi)将显著(zhù)复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国(guó)内经(jīng)济向好(hǎo)预(yù)期下(xià)，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价差（国(guó)内(nèi)棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年(nián)4月(yuè)以来首次转正。截(jié)至5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花(huā)价(jià)格回归至(zhì)外(wài)棉价(jià)格上方，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国(guó)内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造(zào)加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉(mián)价重心有望螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭继(jì)续(xù)抬升(shēng)。

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